产能利用率|产能利用率持续下跌，密封科技募资扩产合理性存疑( 二 ) 产品|防护罩|企业|跌幅|垫片|产能利用

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二、募资扩产合理性存疑
据招股书，密封科技本次计划募资5.28亿元，其中1.76亿元用于密封垫片技改扩产， 8308.47万元用于隔热防护罩技改扩产， 1.14亿元用于厚涂层金属涂胶板技改扩产，上述三项合计占募资总额的比例达70.62% 。

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然而，时代商学院翻阅资料后发现，该公司整体产能利用率逐年下滑。这意味着密封科技有闲置产能，却仍募资3.73亿元扩产，其募资项目合理性及真实性引人质疑。
按产品看，密封科技营业收入贡献从高到低的产品依次为气缸盖垫片、附属垫片、金属涂胶板、密封纤维板、隔热防护罩。那么，上述产品的产能利用率变化如何？
2017—2019年，气缸盖垫片产能利用率分别为98.44%、99.76%、85% 。 2019年该产品不仅产量下滑，销量较上年度亦有下滑，跌幅达9.84% 。附属垫片2019年销量较上年同期基本持平，但产能利用率从2017年的91.21%腰斩至45.94%（2018年），虽2019年略有回升，但目前该产品的产能利用率仅为55.57% ，处于较低水平。
金属涂胶板报告期内的产能利用率稳步增长，分别为87.43%、92.89%、99.11%；密封纤维板产能利用率持续下跌，分别为67.38%、64.61%、56.65% 。隔热防护罩产能利用率从2017年的101.86%下跌近10个百分点，至91.41%（2019年）， 2019年该产品销量为85.59万片，跌幅为17.74% 。

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就产能利用率持续下跌、募资扩产合理性等问题， 6月30日，时代商学院向密封科技发函询问，但截至发稿未收到回复。
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