国资|世联行业绩亏损、资金承压抱上国资“大腿”后能否重获新生？( 二 ) 亏损|国资|横琴|珠海|资金|大腿|业绩|

业绩亏损
此次，世联行控股股东“忍痛”放弃控制权，迫切寻求国资背景企业接盘，也暴露出世联行当前的艰难困境。
世联行成立于1993年， 2009年8月在深交所上市，被业内称为房地产中介“老大哥” 。作为首家登陆A股的房地产综合服务提供商，世联行已经迎来了连续两年营收、利润双跌局面，在2020年上半年，业绩甚至出现亏损。
《投资者网》梳理财务数据发现， 2018年与2019年，世联行的营业收入分别为75.34亿元、66.50亿元，分别下降8.26% ， 11.73%；归母净利润分别为4.16亿元、0.82亿元，分别下降58.59%、80.29% 。营收与净利降幅均呈现扩大态势。
世联行在2018年报和2019年中报中分别表示， “交易服务业务受‘去杠杆’的宏观环境和房地产行业现金流偏紧的影响”、“交易服务业务受政策调控和市场波动等因素影响”是营收和利润下滑的首要原因。
而在今年上半年，世联行转盈为亏。根据2020年半年度业绩预告， 2020年上半年，世联行归母净利润亏损6500万元–8400万元。关于业绩变动原因，世联行在业绩预告中表示，本期交易服务业务收入趋于上年同期水平；金融服务业务本期收入同比下降，影响当期利润。
从业务结构来看，世联行的业务分为交易服务、交易后服务、资产运营服务和资产管理服务四大板块。根据2019年财报，上述四项业务在总营收中占比分别为64.89%、11.26%、14.14%、9.71% ，交易服务业务为营收主力。
具体来看，世联行的交易服务板块包括代理销售业务、互联网+业务、顾问策划服务和经纪业务；交易后服务板块包括金融服务业务和装修服务业务；资产运营服务板块包括公寓管理、工商资产运营、小样社区等业务；资产管理服务板块包括物业管理服务和资产投资服务。其中，代理销售业务在营收中占比近半，而影响2020年上半年利润的金融服务业务在世联行的营收中占比从历年来未超过10% 。世联行押注谋转型的互联网+等新业务也出现业绩下滑，在总营收中占比仅在两成左右。
面临资金压力
受政策调控和市场波动等因素影响拖累业绩的世联行，也曾寻求突围。
2019年底，世联行公告称，拟通过发行股份及支付现金方式购买同策81.02%股权。但是此事以失败告终。今年6月29日，世联行宣布终止本次发行股份及支付现金购买资产事项。
关于终止重组原因，世联行在公告中表示，鉴于标的公司历史沿革较长、标的公司涉及本次交易的资产边界尚未最终确定、本次交易的交易方案较为复杂，部分条件尚不成熟，交易各方对相关合作条款和交易方案未达成完全一致意见。
在收购同策失利背后，或许也与世联行资金压力有关。截至2020年一季度末，世联行流动负债为58.39亿元，其中短期借款18.19亿元，而同期账上的货币资金为23.66亿元。此外，同期经营现金流为-2.67亿元，大幅下跌309.50% 。
现金流并不充裕的世联行，融资动作频频却并不顺畅。今年6月28日，世联行一笔17.3亿的可转债终止发行。对于终止发行的原因，世联行表示“鉴于资本市场环境及公司资本运作计划调整” 。但是， 7月9日公司公告称，世联行5亿元超短融资券于近期获准注册，或许能“解渴”资金压力。
值得一提的是，今年以来，世联中国已经两次质押共计1.2亿股股票，占世联行总股本的15.51% ，以当时股价计算，总市值在3.6亿左右。其中， 5月29日质押的6000万股是为世联行申请贷款进行担保。
而正如世联行在公告中所述，引入珠海大横琴旨在响应粤港澳大湾区发展规划和把握公司转型机遇，助力公司轻资产资管模式转型，进一步优化公司融资渠道和完善股东结构。
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国资|世联行业绩亏损、资金承压 抱上国资“大腿”后能否重获新生？( 二 )

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