财联社|特别赚钱业务之一！券商场外衍生品业务持续爆发，中信与华泰收益互换最强，凸显“超头部效应”( 三 )

场内外衍生品业务具有天然资质壁垒，龙头集中度高。监管层严格限制衍生品经营资质，业务集中度较高；衍生品业务极度依赖完善的交易对手方网络，当客户网络越全时，撮合交易的效率越高，风险转移的可操作性越强，客观上也促成行业集中度高。当前监管层推进分层管理有意推动业务向头部集中。
东吴证券非银分析师胡翔认为，在资本市场全面深化改革的大背景下，衍生品有望迎来新的发展，或成为券商差异化竞争的重要突破点。证券行业面临业务结构调整，亟需打破同质化竞争的困境。在境内尚处于发展初期的场外衍生品极具突破性，市场发展势头强劲。对标海外衍生品市场，仍有较大空间。另外，衍生品业务的发展将拓宽券商佣金收入，丰富投资策略和风险对冲手段。在此方面，头部券商将直接受益于衍生品业务的发展，体现出强者恒强的趋势。