理财周刊|哪些基金值得买？，军工行情正在慢慢发酵军工基金可能是7月以来涨幅最大的基金

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军工基金可能是7月以来涨幅最大的基金。
市场上25只军工基金，最近一月平均涨幅将近30% ，领跑所有类型基金。表现最好的是博时军工主题，收益达到37.92% 。
军工基金中，主动选股基金9只、ETF基金6只，以及11只普通指数基金。半年报显示， 25只基金的总规模320亿元，可以说还处于市场早起阶段。
目前军工股总体估值也相对低，涨幅不高。经历4年深度调整，军工板块的市值占比已萎缩至2%以下，市场对军工行业预期也到了冰点。而过去4年，军工行业一直保持年均15%左右的增长， 2019~2020年乃至“十四五”期间增速将更高。
可以说军工行业此前的风险经过充分释放，显示出显著的机会。
行业进入放量期
【理财周刊|哪些基金值得买？，军工行情正在慢慢发酵】军工股开始了一轮上涨之后，开始逐渐受到各路资金的关注。作为科技板块的一个分支，军工行业这一次的故事和上一轮牛市则完全不同。
东兴机械军工团队最近发布的一份报告，标题是“国防军工行业：当前最具吸引力的科技成长板块“ 。报告认为，从需求角度看，军工行业未来的确定性较强。
这份报告提到，预计“十四五”期间我国军费开支增速将维持在6%~9% ，装备费的占比在41%的基础上还将提高，军队现代化的实际执行速度有望超预期。这就意味着装备板块长期复合增速实际可能10%~15% ，其中景气度较高的导弹、飞机、电子元器件、复合材料等细分板块的增速或更高。
也就是说，军工的结构性机会比较多。以飞机为例，中国战机数量仅相当于美国的66% ，其中二代战机占比为57% ，而美国三代及三代半战机占比高达85% 。未来先进装备的数量和占比将显著提高，换代升级空间显著。
从产业发展趋势来看，大多数主战装备已进入收获期。通常军工产品从预研到定型的周期较长，且需要投入巨额资金，只有从定型到量产才能够真正看到订单落地和业绩释放。
可以看到的是，很多军工装备企业正在走小批量生产或批量生产，行业已经进入到收获期，也就是稳健回报期，风险收益比将显著改善。
值得注意的是，消耗性装备可能是最大看点。国盛证券认为，这一轮军工大行情背后的产业逻辑是我国在“十三五”之前是武器装备能力建设期，预计“十四五”正式跨越进入武器装备放量建设期，尤其是消耗性装备的大幅放量增长。
未来“十四五”期间，将是我国武器装备的放量建设阶段，消耗性装备将迎来大幅增长，比如战斗机列装量大于运输机大于主战坦克，这也是为什么7月中航沈飞的表现堪称军工龙头。
另外，东兴机械军工团队认为，目前来看，军工行业成长性正在逐步向好。最近3年，军工上市公司的资产质量也有了明显提升。
此前的军工上市公司多为缺乏研发能力的制造工厂，净利率水平较低；而现在出现了更多研究所性质的公司或科技属性非常强的公司，资产质量大大提升。特别是部分军工电子公司，经过多年潜心研发与规模扩张，已经在技术上对标龙头，在民用推广成本上具备市场竞争力，有望迎来军品利润增长与民品估值提升的戴维斯双击。
和过去相比，这一次的军工行情的驱动因素与以往有本质不同，最主要的在于这些公司都能看到订单落地和可持续的业绩增长。过去是对军工板块的主题炒作，现在则是变成了长期产业逻辑可看且具备稳健回报的产业趋势投资。
半年报显露业绩趋势
军工企业半年报披露正在进行中，目前已经有不少公司业绩预喜。比如北斗导航领域的星网宇达、北斗星通等业绩大幅翻倍，红外领域的高德红外、大立科技净利润增幅也都在2倍以上。