黄金|【专访】徐高：金价基本见顶，买黄金不如买A股金价|黄金|基本|全球|疫情|指数期货|经

_本文原题为 【专访】徐高：金价基本见顶，买黄金不如买A股

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图片来源：人民视觉

采访人员聂琳

7月中旬以来，国际金价涨势如虹，周二早盘更是创下1980美元/盎司的历史新高。尽管此后金价一度跳水，但在美联储于当地时间周三宣布最新货币政策决议后，再度突破1980美元/盎司大关。
黄金还值得入手吗？中银国际证券总裁助理兼首席经济学家徐高认为，金价距离顶部已经不远，继续上涨的空间有限。在全球经济整体呈现复苏态势，尤其是中国经济复苏向好的大背景下，应更多地配置风险资产，而不是避险资产，所以这个时候更应该买A股。
他在接受界面新闻专访时指出，金价基本见顶的判断主要基于两个原因：一是黄金的避险属性已经在价格上充分体现，二是美元走弱的势头基本上会告一段落。从美元指数期货看，当前市场上美元期货净多头处于历史低位。
“这个指标一般是美元指数的反向指标，是美元触底的一个信号和先导性指标。从历史经验来看，在大家都不看好美元的时候，往往就是美元触底的时候。 ”徐高解释称。
他进一步指出，和其他发达国家相比，美国经济的韧性较强，其经济复苏也将好于其他发达国家，这会对美元形成支撑。此外，他预计下半年美联储在继续维持零利率的同时，会自然退出前期的一些宽松政策，其资产负债表规模将自然缩减。由于黄金是美元计价的大宗商品，假如美元走强，金价自然会回落。

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以下是经界面新闻整理编辑的采访实录
界面新闻：近期，黄金价格不断走高，您认为近期金价上涨的推手主要是什么？
徐高：我觉得两方面的因素推高了金价。第一个是全球经济面临的不确定性。首先，新冠疫情走势依然不明朗，美国新增确诊病例数处于比较高的水平，欧洲部分国家以及日本的疫情又开始明显反弹，全球疫情仍在蔓延。此外，中美关系也存在变数。在这种情况下，黄金的避险属性就明显地体现出来。
第二个原因是美元近期比较弱。黄金以美元计价，美元走弱，自然会对黄金价格带来大幅推升作用。
界面新闻：最近瑞银、高盛等国际一线投行相继上调了黄金的目标价，您认为黄金还有多少上涨空间？何时会见顶？
徐高：我认为黄金价格离顶部应该不远了，其继续上涨的空间有限。首先，金价本身的绝对水平已经不低。其次，从黄金本身的长周期来看，黄金是具有避险属性的大宗商品，其价格会跟随大宗商品价格走势。最近几个月，黄金和大宗商品，比如，工业原材料价格之间的裂口已经拉大到历史极值水平，也就是说，黄金价格相对大宗商品价格明显已经很高，这种时候我们一般认为黄金的避险属性已经在价格里面充分体现，因此，金价背离大宗商品价格进一步上涨的空间应该有限。
此外，美元走弱的势头应该也基本会告一段落。从美元指数期货的状况来看，现在市场中看多美元的期货，也就是美元期货净多头处于历史低位，而这个指标一般是美元指数的反向指标，是美元触底的一个信号和先导性指标。从历史经验来看，在大家都不看好美元的时候、在期货交易者都不看好美元的时候，往往就是美元触底的时候。
从宏观大背景来看，与欧洲和日本相比，美国经济的韧性更强，所以我认为在后疫情时期，美国的经济复苏在发达国家中应该会相对比较强劲，这会对美元形成支撑。因此，从美元角度来说，黄金进一步上涨的空间也有限。