老虎证券：2季报要来了！1.5万亿的亚马逊能否在Q2继续助推美股牛市？本文发布于老虎证券社区

本文发布于老虎证券社区，老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块，致力于打造离交易更近的美股港股英股社区，有温度的股票交流社区。
上次亚马逊发财报，大家的关注点还在于能否站稳1万亿美元市值，没想到，仅仅3个月后，这一目标已经成为站稳1.5万亿、冲刺2万亿了。
在今年一季度，亚马逊虽然因疫情影响，旗下电商和云计算业务通通逆势爆发，营收超出市场预期，但刁钻的华尔街却因为每股收益不及预期，在财报发布后，打压股价超7% 。这样的波动对于一家万亿美元市值的巨无霸来说，显然会对市场产生明显扰动，因此，本季财报，亚马逊的成绩单依然颇受瞩目。
不巧的是，苹果、谷歌、Facebook、亚马逊都选择在7月30日盘后发布财报，四大天王同时发成绩单，如果考砸了，美股的剧烈波动可想而知。在公布成绩之前，这四家公司的老板还要在国会接受反垄断听证会的拷问，不同于其他几位CEO有丰富的斗争经验，贝索斯是第一次现身听证会，两相夹击下，风头正劲的亚马逊股价陷入踟躇。
反垄断大戏是场持久战，能打破当下股价僵局的，或许只有Q2的成绩单了。
Q1 ，亚马逊是货真价实的天选之子
亚马逊的营收结构并不复杂，电商业务贡献大部分的营收， AWS云业务贡献主要的利润及增长点，市场的估值则落在自由现金流身上。
在Q1 ，亚马逊整体实现754.5亿美元的营收额，超过市场预期的736亿美元，较去年同期的597亿美元增长了26.4% 。推动营收高速增长的原因完全归之于运气，或者说亚马逊天生就具备的能力。如电商业务，天然的便捷优势能在疫情中凸显价值，云业务则更是受益于疫情，实现加速普及。在这场疫情中，亚马逊可以说是天选之子。
从地区结构上看，北美营收461亿美元，同比增长28.8%;国际业务实现191亿美元营收额，同比增长18% 。不难看出，北美依然是亚马逊大本营，无论体量还是增速，都远高于国际，这也说明亚马逊的国际化之路并不如大本营发展的顺畅。
分业务来看，电商业务实现366.5亿美元营收，同比增速达到24% ，算是老树开新花、基本盘重回高增长了;除电商外的另一重磅营收， AWS云计算实现102亿美元，同比增长32.8% ，增速仍呈下滑趋势;第三方卖家服务实现144.8亿美元营收，同比增长30%;订阅服务营收55.6亿美元，同比增长28% 。实体店营收46亿美元，连续多季徘徊在40亿美元左右，成长性较差。其他业务则波动毫无规律，加上规模较小，实际意义不大。
在分业务营收结构中，由于美国疫情主要爆发于3月，云计算业务增长情况并不如电商业务亮眼，同比增速仍较此前季度小幅下滑，但该业务首次突破了100亿美元。
虽然营收增速因疫情受益，但成本端，新冠则大幅增加了运营成本，除了防护设备，亚马逊为了应对业务量的增加，雇佣了超过10万的临时工，陡增的成本，压缩了一季度的利润表现。
在一季度，亚马逊实现25亿美元净利润，与去年同期相比下降了10亿美元。当然，市场从来不苛刻亚马逊的盈利情况，而只关心自由现金流，根据Q1财报，最近12个月的自由现金流达到243亿美元，同比增长5.6% ，较此前的30%以上增速出现明显放缓。
盈利能力下滑和自由现金流增速放缓，主要原因在于支出因疫情而大幅增加，并不影响亚马逊长远发展，因此，虽然财报公布后，股价重重的摔了个跟头，但市场很快回过神，明白了这份财报实则是大超预期的。
老虎证券：2季报要来了！1.5万亿的亚马逊能否在Q2继续助推美股牛市？■Q2 ，亚马逊继续坐享疫情红利?