中年|下一个“康美”？上市公司“大存大贷怪象”惹质疑( 二 ) |中薪|高薪|

财务费用大增是吞噬海南海药净利润的另外一个黑洞，背后的原因是有息负债规模大幅增加。财报显示， 2015年时，公司短期借款3.4亿元、一年内到期非流动负债6245万元、其他流动负债(非公开定向债务融资)5亿元、长期借款2.63亿元、应付债券4.9亿元，有息负债合计16.55亿元。而到2019年三季度末，上述科目金额分别达到22.17亿元、3.75亿元、零元、7.66亿元、零元，有息负债合计33.58亿元，相比2015年增加102.9% 。
海南海药有息负债规模高企的同时，其账面上的货币资金也表现高企， 2019年三季度末金额为19.3亿元，整体表现为大存大贷，这不是一个好的财务现象。
另外，财报显示， 2016-2018年，海南海药研发投入分别为6140万元、6218万元、8414万元，其中研发投入资本化金额分别为3878万元、3100万元、6489万元，资本化研发投入占研发投入的比例分别为63.16%、49.85%、77.12% 。研发投入资本化金额占当年净利润的比例分别为23.56%、35.78%、54.27% 。
从中可以看出，海南海药2018年研发投入资本化率显著高于前面两年，而且就绝对值而言，要比A股绝大部分上市公司都要高。与同行业医药上市公司相比的话，行业内龙头恒瑞医药2018年研发投入26.7亿元，全部做了费用化处理。
因此，无论从哪个角度来看，海南海药的研发投入资本化率均处于绝对偏高水平，相比同行激进。
按照会计准则，研发划分为研究阶段和开发阶段，研究阶段的支出全部计入当期损益，而开发阶段的支出要在满足一定的条件之下才能进行资本化处理，否则也要计入当期损益。而在实际操作过程中，管理层具有一定的主观能动性，可以通过开发支出来调节利润。
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根据国税总局武汉稽查局公布的多则税务处理决定书和税务行政处罚事项告知书显示，海南海药股份有限公司下属子公司海口市制药厂有限公司(以下简称”海口市制药厂)涉嫌接受虚开增值税普票，遭到国家税务总局武汉市税务局第二稽查局通报。
税务处理决定书显示，有3家公司存在在没有真实的货物交易情况下对下游企业开具发票的违法情况，这3家公司被国家税务总局武汉市税务局第二稽查局要求自收到决定书之日起15日内按照规定进行相关账务调整。其中，海口市制药厂涉嫌接受8份虚开增值税普票。
国家税务总局武汉市税务局第二稽查局税务处理决定书(武税二稽处〔2019〕69775号)显示，武汉鑫保霓企业管理咨询有限公司在没有真实的货物交易情况下于2018年1-6月对下游企业开具150份增值税普通发票，其中，向海口市制药厂开具增值税普通发票3份，发票代码4200171320 ，发票号码30535642-30535644 。
国家税务总局武汉市税务局第二稽查局税务处理决定书(武税二稽处〔2019〕69777号)显示，武汉钡之刚广告传媒有限公司公司在没有真实的货物交易情况下于2018年1-6月对下游企业开具增值税普通发票55份(含作废1份) ，其中，向海口市制药厂开具增值税普通发票3份，发票代码为4200171320 ，发票号码为30510118-30510120 。
国家税务总局武汉市税务局第二稽查局税务处理决定书(武税二稽处〔2019〕69786号)显示，武汉达晶力广告有限公司在没有真实的货物交易情况下于2018年1月17日至2018年6月1日对下游企业开具了149份增值税普通发票，其中，向海口市制药厂开具增值税普通发票2份，发票代码为4200171320 ，发票号码为30491424 -30491425 。
这次通报适逢海南海药易主。 2019年5月6日，海南海药发布了《关于公司控股股东、实际控制人签署《控制权收购协议》暨控股股东、实际控制人拟发生变更的提示性公告》，国务院国资委成为海南海药实际控制人。
此外，本次通报也并不是海南海药年内首次曝出问题。 2019年1月18日，海南海药因向关联方转让股权、提供财务资助未履行董事会事前审批程序，未及时进行信息披露的违规行为，被海南证监局采取责令改正的行政监管措施，并记入资本市场诚信信息数据库。