半年报|白酒股首份半年报业绩大跌专家：关注高估值个股业绩风险( 二 ) 疫情|股价|市场|净利润|白酒股|业绩|水

水井坊今年股价高位运行的背后，是整个白酒板块的火热行情。 Wind数据显示，截至7月28日收盘，申万白酒板块年初至今的涨幅(总市值加权计算)高达44.64% ，板块内的18只个股中，除了口子窖以及*ST皇台以外全部上涨，其中10只股票在今年创下历史新高。
但是从业绩来看，白酒上市公司一季度的表现并不理想，除了贵州茅台、五粮液、山西汾酒能够实现营收和净利双增之外，其他白酒上市公司的业绩均有不同程度的下滑。
为何市场如此青睐白酒板块？对此，安信证券食品饮料分析师苏铖在4月初时曾指出，国内疫情对白酒影响偏短期，白酒消费年内恢复可期；白酒结构性景气，头部品种业绩确定性仍高；白酒板块整体的相对估值和绝对估值都具有吸引力等三大因素，支撑了资金流向白酒板块。该分析师在当时表示，看好二季度白酒刚需+头部优势条线。
不过如今来看，水井坊半年报业绩的大幅下滑，公司产品并没有成为市场“刚需” 。而随着白酒板块的持续大涨，不少市场人士也开始提醒，当前部分白酒个股估值已至高位，需要关注高估值个股的业绩风险。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对中新经纬客户端指出，整体看来，当前白酒板块整体估值偏高，个股只有业绩表现喜人，才能有效支撑起估值，让股价有继续上行的基础。在白酒股连续大涨的背景下，如果个股业绩表现不佳，短期股价一定会承受回调压力。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向中新经纬客户端表示，水井坊业绩的大幅下滑，对公司的股价确实打击较大。目前整个白酒行业中，业绩分化现象严重，龙头公司如茅台、五粮液盈利能力高企，而非龙头的白酒企业，业绩波动往往很大，投资者需要关注白酒上市公司业绩不佳的风险。
此外，从行业发展来看，不少市场人士认为，在今年疫情的影响下，白酒企业之间的分化趋势将愈发明显。
孙延元表示，疫情确实影响了白酒的消费场景，从而导致市场对白酒需求的下滑。 “据我了解，今年以来许多中小型白酒企业确实面临着很大的困难，未来不少中小型酒企或将退出市场，白酒市场整体向大企业集中将成为行业趋势。 ”
朱丹蓬则认为，从2018年第四季度开始，白酒行业就已经出现“强者恒强，弱者恒弱”的大分化趋势。而在今年疫情的影响之下，这种分化趋势将会进一步加剧。 “除了第一梯队的白酒品牌，二线白酒品牌甚至于一些区域性的白酒龙头企业，今年都将面临业绩下滑的压力，而且这种情况很可能将直接体现在今年白酒上市公司的半年报和年报当中。 ”
专家：A股进入半年报行情警惕个股回调风险
进入7月，不少上市公司已经陆续披露半年报。除了水井坊之外，一些今年以来股价明显上涨，但是半年报业绩表现不佳的个股，如华菱星马(年初至今上涨76.07%、上半年净利下滑482.03%)、圣农发展(年初至今上涨25.26% ，上半年净利下滑20.69%)、阳谷华泰(年初至今上涨40.02%、上半年净利下滑71.69%)等，其股价在半年报披露前后，均出现了明显的下跌。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对中新经纬指出，今年对于市场走势影响最大的因素就是疫情给上市公司业绩造成的影响。尽管中国的疫情到今年4月整体就已经得到控制，但是疫情对于上市公司的影响有一个滞后的过程，这一影响无疑将体现在7、8月份陆续公布的上市公司半年报上。因此这两个月里，股市将随着上市公司半年报的披露而持续波动。
郭一鸣则表示，今年上半年， A股市场更多是资金推动的行情，而随着半年报拉开帷幕，市场或将转变为资金和业绩双驱动的行情。在上半年A股一些板块走出普涨的行情之后，下半年投资者需要注重相关个股是否具有基本面的支撑，对于那些累计涨幅较大但业绩不及预期的个股，要注意其股价回落的风险。

半年报|白酒股首份半年报业绩大跌 专家：关注高估值个股业绩风险( 二 )

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