半年报|白酒股首份半年报业绩大跌专家：关注高估值个股业绩风险疫情|股价|市场|净利润|白酒股|业绩|水

中新经纬客户端7月28电 (吴亦涵)7月28日，水井坊股价大跌，截至收盘下跌3.28% ，报64.78元/股。前一日(7月27日)晚间，水井坊披露半年报显示，公司上半年营业收入下滑52.41% ，净利润下滑69.64% ，这也是今年白酒上市公司的首份半年报。
值得一提的是，进入2020年，水井坊股价一度走出不错的上涨行情，公司股价年初至今涨幅达到27.73% ，在7月14日还一度创下86.49元/股的历史新高。而不仅仅是水井坊，今年以来整个白酒板块涨势凶猛，板块内的18只个股中，有10只股价在今年创下历史新高。
有分析师曾指出，今年以来的白酒板块之所以受到资金青睐，与板块估值较低、行业业绩确定性高有关。不过如今白酒板块已经整体实现大涨，而水井坊的业绩也并不如市场预期。有专家提醒，白酒企业业绩分化严重，随着A股进入半年报行情，投资者需警惕高估值个股的业绩风险。

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资料图中新经纬闫淑鑫摄
水井坊第二季度业绩加速下滑
7月27日晚间，水井坊披露了首份白酒上市公司半年报。报告期内，水井坊上半年营收同比下滑52.41%；净利润下滑69.64% 。公司表示，疫情使得社交场景处于暂停状态，来往聚会活动受限，消费需求急剧收缩，给公司春节后的销售带来了较大的压力和困难。随着疫情防控形势逐步好转，二季度市场消费场景得到一定恢复，但市场总体还是以消化库存为主。
事实上，水井坊总经理危永标在公司6月5日召开的股东大会上就曾坦言，水井坊在今年下半年的主要目标是将库存有序降低，恢复至正常水平。并称：“第二季度的动销还存在一定压力，今年是挑战较大的一年” 。
危永标表示，白酒行业的发展从短期来看存在极大的不确定性，主要因为白酒是一个高度依赖聚集型社交消费的品类。这次疫情导致人们保持社交距离、聚会和宴席减少，使得白酒最为依赖的社交场景和聚集式消费在年后几乎消失。如果疫情形势持续好转，预期下半年白酒消费需求会有一定复苏，但可能要到中秋国庆才会有更明显的变化。
但是值得注意的是，疫情形势自二季度以来已经明显好转，但是水井坊第二季度的业绩却较第一季度更加惨淡。半年报显示， 2020年第二季度，公司营业收入仅0.75亿元，同比下滑幅度高达90.08%；净利润则亏损0.88亿元，是公司近5年来的第一次季度亏损。相比之下，在疫情形势更为紧张的第一季度，水井坊公司营收却只下滑了21.63%、净利润下滑12.64% 。
中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬对中新经纬客户端指出，水井坊上半年尤其是第二季度的净利润出现大幅下滑，反映了公司销售回转不理想，库存积压严重的情况。而要清理库存，公司就需要进行更多的促销让利活动，不仅仅是面向终端消费者的让利，还有面向经销商和分销商的让利。而水井坊体量本就不大，公司清理库存的举措无疑将影响其利润表现。
白酒行业专家孙延元亦向中新经纬客户端分析，水井坊业绩的大幅下滑，并不仅仅是疫情的因素。他认为，从产品上看，水井坊走的是高端路线，但是其品牌价值以及市场认可度却又难以和贵州茅台、五粮液等一线高端白酒品牌相提并论，这才使得疫情对公司销量的影响更加严重。
白酒板块普涨行情难再个股业绩风险显现
由于半年报所披露的惨淡业绩表现， 7月28日，水井坊股价开盘跌停，此后尽管跌幅有所收窄，但截至收盘仍下跌3.28% ，报64.78元/股。事实上，在7月14日创下86.49元/股的历史新高之后，水井坊的股价就开始持续回调，目前回调幅度已经达到25.10% 。不过即使股价距高位下跌超四分之一，年初至今，水井坊的股价仍然整体上涨了27.73% 。

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