钛媒体APP姐姐乘风起飞，上市两周年的芒果超媒能在浪尖站稳吗？

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文丨数娱梦工厂，作者丨李心语，编辑丨友子
《乘风破浪的姐姐》赛程过半，芒果超媒的股市冲浪也进入了下半场。
在7月13日股价创下73.89的历史新高后，芒果超媒迎来了连续九个交易日的下跌。但即便如此，年初至今芒果超媒仍有超过80%的股价涨幅，市值仍然在1100亿以上，将绝大部分影视文娱同行甩在了身后。

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【钛媒体APP姐姐乘风起飞，上市两周年的芒果超媒能在浪尖站稳吗？】上市刚满两周年的芒果超媒，交出了一份再好不过的成绩单。
2017年11月20日，停牌近8个月的快乐购发布公告，拟作价115.5亿元购买快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐所有股权，最贵的是快乐阳光95.3亿元，这当中的核心资产正是芒果tv 。

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这笔交易直到2018年6月才通过证监会批复。历时近两年，两度重组，一度夭折的芒果tv终于借壳上市，成为了A股历史上首家国有控股背景的视频平台。
两周年之际，《乘风破浪的姐姐》在6月12日适时上线，芒果超媒当天股价大涨7% ，每股收益从51直冲上了70 ，市值突破1000亿大关，甚至在7月13日的最高点反超了爱奇艺。

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一部作品爆火拉动受益方股价暴涨的案例，在影视行业并不罕见。
从2016年到2018年，北京文化连续押中《芳华》《战狼2》《我不是药神》和《流浪地球》，每到爆款上映前都会迎来拉升。尤其在2018年《战狼2》和《我不是药神》上映时，股价一度拉涨近40% 。不过每次拉升过后几个月内，北京文化股价都会跌回原点，这样的波动反复上演，如今市值仅50亿出头。
再早一点的华谊兄弟，在2012年到2015年间，凭借冯小刚的系列作品净利暴涨了7倍，市值一度站上了800亿大关，如今又回落至100多亿。
如今，凭借一部《浪姐》冲上千亿市值的芒果，能在浪尖站稳吗？
芒果超媒千亿市值哪里来？
背靠大树好乘凉
7月10日，芒果超媒发布了2020年半年度业绩预告：预计上半年实现归母净利润10.4-11.4亿元，同比增张29.4%-41.9%，扣非净利润9~10亿，同比增长14.3%-27.0% 。其中二季度会员业务持续增高，广告收入环比大幅改善。
作为国内唯一实现盈利的长视频平台，芒果凭借着爱奇艺、腾讯视频1/5的会员，不到爱奇艺一半的营收，在盈利表现上稳稳压过了所有互联网平台一头。
能取得这样的成绩，首功当归属于湖南广电。
2014年5月，湖南卫视将旗下自制节目网络版权收回，开启“芒果tv独播战略” 。仅2015年一年中，湖南卫视为芒果tv注入的“独播”节目版权价值就超过了10亿元人民币。而湖南广电媒资库储存的历史节目资源，价值更是无法估算。
2015到2017三年间，芒果tv从湖南卫视采购的成本近从3.7亿元上涨至3.88亿元，并约定了价格涨幅在未来也不超过10% 。 2018年采购金额仅4.5亿元， 2019年达到6.2亿。

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（2019年芒果超媒前五大供应商采购金额）
芒果tv的内容成本之低，足以让同行艳羡。从整体成本项来看，芒果tv旗下快乐阳光互联网视频业务的内容成本和分销内容版权结转成本共计12.35亿，约占当期营收的36.5% 。对比爱奇艺2019年222亿、占据总营收近八成的内容成本，芒果tv的内容成本之低无疑是其能实现盈利的重要原因之一。