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_本文原题为 金价暴升，买黄金还是买黄金股？

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昨日，国际贵金属市场大爆发。现货黄金一度冲破1940美元关口，刷新历史高位。截至27日17时，现货金价最高冲至1944美元，比2011年创下的历史高点1921.17美元高出20多美元。同日，白银一度暴涨7% 。
黄金ETF持有量创新高
继上周五突破1900美元之后，黄金本周继续走高，并且创出历史新高。新冠疫情对全球经济增长造成冲击，巩固了黄金避风港的地位。实际利率下滑，美元走弱等原因也让黄金持续获得支撑。
摩根大通分析师认为，散户投资者似乎是近期涨势的主要因素。散户购买黄金使用的重要工具之一为黄金ETF ，最近几周该ETF持有量急剧上升，迄今已经刷新年度最高纪录。随着资金持续流入，黄金ETF中的黄金存量达到了接近1.1亿盎司的创纪录高点，远高于2012年的高点。
世界黄金协会数据显示， 6月份全球黄金ETF总量增长104吨，连续7个月净流入，总持仓达3621吨，再创历史新高。
从黄金ETF持仓也能看出，国外的基金经理开始重建黄金期货净看涨头寸。而对冲基金等黄金投机机构持仓量，则距离2月份的高点仍有差距。
国内投资者除了投资黄金期货外，公募基金也有黄金ETF以及黄金基金可以投资。我国上市的黄金ETF基金成交活跃，截至7月23日，年内成交总额达4437.57亿元，较去年同期扩大约90% 。
国内的公募黄金基金今年以来涨幅超过24% 。 WIND统计显示，华安黄金ETF规模达到109亿元，今年以来基金规模增长近30% 。
短期波动或加剧
【公募基金|金价暴升，买黄金还是买黄金股？】黄金价格创新高后，机构再度调高目标价。
瑞银27日调高未来一年的金价预测，下半年目标从原来的1900美元升至2000美元，明年6月的目标则从原来的1800美元上调至1900美元。
国外部分对冲基金乐观预测金价3-5年内，有望突破3000美元。有部分小型对冲基金组合中配置了50%的黄金和贵金属。也有对冲基金表示，等金价回调才会入场，目前黄金市场是避险资产中颇为拥挤的市场。
值得关注的是，瑞银依然维持金价将在6个月内见顶的观点。
“中短期来看，黄金价格还会比较强势，呈现高位震荡的态势。但进一步大幅上涨空间不大。 ”创金合信资源主题基金经理李游对南都采访人员表示。
“国际金价的走势面临一定的不确定性。 ”易方达黄金主题基金经理认为，各国经济陆续复苏和风险偏好的回升可能会阶段性地压制避险需求。鉴于持续的疫情风险和较高的失业水平，各国央行的货币政策难以在短期内收紧，而地缘政治风险随着美国大选的临近亦将逐渐上升，因此黄金作为资产配置对冲尾部风险的价值依然显著。
博时黄金ETF基金经理王祥对南都采访人员称，国际金价目前已经挑战了历史峰值。从历史看，短期地缘事件对金价提振的持续性有限，一般来自于市场情绪与对冲诉求的集中宣泄。投资者需做好短期波动加剧的风险考量。
黄金概念股弹性大于金价
27日，随着黄金创出新高， A股贵金属指数上涨7% ，西部黄金、赤峰黄金涨停。
从长期来看，黄金相关企业股票价格和金价的相关性极高。而且黄金企业股价的弹性也大于黄金价格的弹性。因此，投资黄金企业股票，是当前动荡市场行情中不错的选择。
“投资实物黄金相对稳健。但从收益空间的角度看，目前投资黄金的预期收益率不会特别高。相反，当前黄金概念股的向上弹性要大于黄金本身。因为股票是由盈利和估值共同驱动，黄金概念股的估值在价格和盈利中短期能够维持非常好的情形下，未来有进一步的向上空间。 ”李游指出。