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昨日 ， 国际贵金属市场大爆发 。 现货黄金一度冲破1940美元关口 ， 刷新历史高位 。 截至27日17时 ， 现货金价最高冲至1944美元 ， 比2011年创下的历史高点1921.17美元高出20多美元 。 同日 ， 白银一度暴涨7% 。
黄金ETF持有量创新高
继上周五突破1900美元之后 ， 黄金本周继续走高 ， 并且创出历史新高 。 新冠疫情对全球经济增长造成冲击 ， 巩固了黄金避风港的地位 。 实际利率下滑 ， 美元走弱等原因也让黄金持续获得支撑 。
摩根大通分析师认为 ， 散户投资者似乎是近期涨势的主要因素 。 散户购买黄金使用的重要工具之一为黄金ETF ， 最近几周该ETF持有量急剧上升 ， 迄今已经刷新年度最高纪录 。 随着资金持续流入 ， 黄金ETF中的黄金存量达到了接近1.1亿盎司的创纪录高点 ， 远高于2012年的高点 。
世界黄金协会数据显示 ， 6月份全球黄金ETF总量增长104吨 ， 连续7个月净流入 ， 总持仓达3621吨 ， 再创历史新高 。
从黄金ETF持仓也能看出 ， 国外的基金经理开始重建黄金期货净看涨头寸 。 而对冲基金等黄金投机机构持仓量 ， 则距离2月份的高点仍有差距 。
国内投资者除了投资黄金期货外 ， 公募基金也有黄金ETF以及黄金基金可以投资 。 我国上市的黄金ETF基金成交活跃 ， 截至7月23日 ， 年内成交总额达4437.57亿元 ， 较去年同期扩大约90% 。
国内的公募黄金基金今年以来涨幅超过24% 。 WIND统计显示 ， 华安黄金ETF规模达到109亿元 ， 今年以来基金规模增长近30% 。
短期波动或加剧
黄金价格创新高后 ， 机构再度调高目标价 。
瑞银27日调高未来一年的金价预测 ， 下半年目标从原来的1900美元升至2000美元 ， 明年6月的目标则从原来的1800美元上调至1900美元 。
国外部分对冲基金乐观预测金价3-5年内 ， 有望突破3000美元 。 有部分小型对冲基金组合中配置了50%的黄金和贵金属 。 也有对冲基金表示 ， 等金价回调才会入场 ， 目前黄金市场是避险资产中颇为拥挤的市场 。
值得关注的是 ， 瑞银依然维持金价将在6个月内见顶的观点 。
“中短期来看 ， 黄金价格还会比较强势 ， 呈现高位震荡的态势 。 但进一步大幅上涨空间不大 。 ”创金合信资源主题基金经理李游对南都采访人员表示 。
“国际金价的走势面临一定的不确定性 。 ”易方达黄金主题基金经理认为 ， 各国经济陆续复苏和风险偏好的回升可能会阶段性地压制避险需求 。 鉴于持续的疫情风险和较高的失业水平 ， 各国央行的货币政策难以在短期内收紧 ， 而地缘政治风险随着美国大选的临近亦将逐渐上升 ， 因此黄金作为资产配置对冲尾部风险的价值依然显著 。
博时黄金ETF基金经理王祥对南都采访人员称 ， 国际金价目前已经挑战了历史峰值 。 从历史看 ， 短期地缘事件对金价提振的持续性有限 ， 一般来自于市场情绪与对冲诉求的集中宣泄 。 投资者需做好短期波动加剧的风险考量 。
黄金概念股弹性大于金价
27日 ， 随着黄金创出新高 ， A股贵金属指数上涨7% ， 西部黄金、赤峰黄金涨停 。
从长期来看 ， 黄金相关企业股票价格和金价的相关性极高 。 而且黄金企业股价的弹性也大于黄金价格的弹性 。 因此 ， 投资黄金企业股票 ， 是当前动荡市场行情中不错的选择 。
“投资实物黄金相对稳健 。 但从收益空间的角度看 ， 目前投资黄金的预期收益率不会特别高 。 相反 ， 当前黄金概念股的向上弹性要大于黄金本身 。 因为股票是由盈利和估值共同驱动 ， 黄金概念股的估值在价格和盈利中短期能够维持非常好的情形下 ， 未来有进一步的向上空间 。 ”李游指出 。
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