股票|「猛兽财经」对于特斯拉股价，经过对比分析，我们保持中立看法( 二 ) |中年|低薪|

“(在经济方面)尽我们所能，尽可能长时间。 ”
虽然这只是一句很短的话。
但让我们从政策方面来看一下，这句话意味着什么。这可以从1951年至2007年的美联储资产负债表图表中得到证明。

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在上面的图表中，我们可以看到，从历史角度来看， 2008年美联储的资产负债表并没有那么糟糕，甚至在今天，美联储的资产负债表也不是前所未有的糟糕。

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美联储的资产负债表规模空前，目前约占美国GDP的34% ，预计到2020年底将增至48% 。
那么，当时的思科发生了什么？
在1999年至2000年期间，尽管利率确实像最近一样有涨有跌，但美联储并没有通过如此大规模地扩大其资产负债表来进行干预。它没有通过购买潜在的有毒资产来“消除”经济风险。
它让低生产力的公司在风投的刺激下变得疯狂，逐渐消失,破产。
在思科的案例中，这导致了以下问题。

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如上图所示，互联网泡沫破灭导致许多公司不复存在，而随着这些公司的消亡，他们对思科产品的需求也随之消失。
这导致了以下结果:
思科的收入没有像预期的那样增长，因此其估值大幅下降。
特斯拉的后见之明会是2020年吗?
当然，我们并不是说特斯拉一定会重蹈思科(2000-2020年)的覆辙，但我们无论什么时候强调以合理的价格投资优质企业都不为过。按照特斯拉目前的估值，它将其核心汽车制造业务的增长至少提前了5年。
如果没有美联储在经济上非同寻常的的支持，特斯拉的收入预期很可能不会实现，在这种情况下，我们将见证思科以及高通等公司经历的“15年业绩不佳” ，这是我们曾经感叹和担心过的。
我们当然不认为两者会出现一模一样的际遇。特斯拉的汽车需求不会像思科产品的需求那样蒸发，在互联网泡沫破裂后，亏损较少的科技公司会收购这些产品。
尽管如此，目前特斯拉的股票没有绝对的安全边际。
我们经常在我们的所有的分析和判断中加入安全边际。也就是说，我们的投资是基于最坏的情况，这往往让我们能够在极其稳定的基础上取得胜利。我们总是基于保守的假设进行投资。
为什么这很重要?
如果特斯拉的高利润软件业务没有实现，所有这些都是猜测。如果特斯拉不能在未来几年实现这一愿景，我们可能会看到它的股价再次远低于1000美元，让股东们一直陷入其中。
经过分析，我们意识到了一点，让我们来看看驱动特斯拉股价的三个潜在因素。
到目前为止，我们都明白，特斯拉股价的根本基础往好了说是可疑的，往坏了说是泡沫的基础。
尽管如此，特斯拉最近的反弹可能与基本面没有任何关系。这纯粹是投机性交易。下面是我们认为的几个明证：
1、特斯拉赢得了Robinhood人气大赛
在过去的30天里，特斯拉是最受美股散户投资者欢迎的股票(增加到177,492个Robinhood账户) 。

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下图描述了特斯拉的股价和持有该股票的Robinhood账户的数量之间不可思议的相似性。

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简而言之，在美股券商Robinhooders平台上的投资者正在以极高的估值投资特斯拉，以便借助这股势头快速获利。这种情况会导致资产泡沫，当这些泡沫破裂，或者散户受到惊吓，散户投资者就会像海浪一样逃离，卖空者会闻到血腥味并发起攻击，最终，散户投资者可能会血本无归。尽管这样，特斯拉的投资狂潮目前仍然没有放缓的迹象。