中国资本市场|科创板开市一周年给A股带来了哪些变化？高科技|创新|温华生|总市值|徐高|中国

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2020年7月22日，科创板开市满一周年。过去一年间，科创板已成为A股IPO主力军，从首批25家上市公司，扩容到140家上市公司，总市值达2.8万亿元。
作为中国资本市场的试验田，科创板率先试点注册制，开创了A股历史的诸多先河。一年来，科创板为A股市场带来了未盈利上市第一股、红筹上市第一股、同股不同权第一股，也给其他板块带来了可复制的经验。围绕科创板一年来的表现，新京报贝壳财经邀请中银证券首席经济学家徐高、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新、达晨财智董事总经理温华生进行讨论。
一年扩容至140家上市公司提高制度包容性
2019年7月22日，科创板鸣锣开市， 25家公司上市交易。 2020年7月22日，科创板上市公司数量达到140家，总市值达2.8万亿元，占A股总市值的3.5%；科创板公司合计融资2179亿元，占同期A股IPO募资规模的近一半。
与此同时，科创板以更加包容开放的上市制度开创了A股历史的诸多先河，迎来了未盈利上市第一股泽璟生物、红筹第一股华润微、同股不同权第一股优刻得等此前无法在A股上市的企业。
徐高用“整体平稳，亮点不少”来评价科创板一年来的表现。在一年时间内，科创板规模扩张迅速，对于高科技企业融资的支持较大，注册制在科创板运行一年也比较平稳，正在向其他板块铺开。他认为，科创板在上市制度方面的创新更加适应科创企业的特点。过去A股上市较为看重盈利能力，对于科创企业来说盈利是一个较高的门槛，使得很多企业只能到海外上市。科创板的上市制度创新，一年来吸引了很多优秀企业上市，既使企业能够得到国内资本市场充分的融资支持，也使得国内投资者能够参与其中，分享国家经济转型、产业升级的红利。 “科创板的制度创新打通了投资者与企业之间的一个非常大的梗阻，是一个双赢的结果。 ”
董登新表示，除了科创板自身的发展之外，科创板还对整体A股市场带来了颠覆性的改变。首先是注册制改革的推行，可提升IPO效率，缩短IPO周期，降低成本；其次是退市制度改革，科创板废除暂停上市、恢复上市和重新上市，这使得垃圾股壳资源没有价值。另外，科创板从制度层面提高了对科创企业的包容性，这也意味着投资者未来对科创企业也会更加包容。这些都是市场更加成熟的表现。
温华生表示，科创板的示范效应带动了整个市场对科技企业的关注，包括资本市场、政府部门和社会各界都对上市企业投入了很多关注。另一方面，科创板也展现出了一定的带动效应，资本市场是培育创新中的重要一环，科创板带动一些有科技土壤的地区继续吸引优质的创业人才和资源，形成创新创业的良性循环，例如上海就借助科创板带动了很多科技企业的发展。
吸引更多巨无霸、独角兽企业加入未来将更加具有国际竞争力
今年以来科创板展现出新变化，吸引了诸多巨无霸和独角兽公司，例如国内芯片制造巨头中芯国际7月16日登陆科创板， “AI芯片第一股”寒武纪7月20日上市，金融科技独角兽蚂蚁集团也宣布启动科创板上市计划。截至7月22日收盘，科创板有金山办公、中芯国际、寒武纪、中微公司、沪硅产业、澜起科技6家公司市值超千亿元。
温华生认为，这意味着，科创板对于优质科创企业的吸引力不断提升。市场正在形成金字塔结构，大、中、小型企业共同生长，从百亿市值的公司到千亿市值的公司，就是金字塔结构的形成过程。
徐高认为，即使在全球范围内来看，科创板对科技创新企业的吸引力都非常强，因为中国资本市场“不缺钱” 。以中芯国际为例，去年5月中芯国际在美股退市时总市值不到500亿港元，科创板上市首日总市值超过5000亿元人民币， A股估值较高，也就是说企业能以相对较小的股权获得较大的融资，融资成本比其他市场低，这会增加对企业的吸引力。

中国资本市场|科创板开市一周年 给A股带来了哪些变化？

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