美国|上半年承销最多中概股IPO 老虎证券如何破局投行江湖经纪业务|上市|市场|摩根|高盛|宗为中|

导语：自1992年华晨汽车登陆纽交所以来，中概股走出国门已有近三十年历史。一波波的上市潮不仅见证了中国互联网和新经济公司的崛起，它们身边陪伴者——投行的席次也悄悄地发生了改变。
2020年的美股市场不寻常，中概股在疫情及做空风波里走过了上半场， IPO却依旧火爆，连带投行也收获颇丰。截至6月底，今年共16家中国企业赴美IPO ，其中老虎证券参与11家，承销6家，是该期承销最多中国公司赴美上市的券商，而同期摩根大通、摩根士丹利、瑞信各承销3家、高盛承销1家。 6年前以经纪业务起家的老虎证券在投行一侧显然发展迅猛，从拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺到今年的金山云、燃石医学、声网，你能想到的大半新经济公司的IPO里几乎都有老虎证券的身影，这家新兴科技投行正在逐渐成为中国公司赴美上市的标配投行。

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中资科技投行进军华尔街
纽约，曼哈顿， 437号麦迪逊大道，这里是老虎证券投行团队的办公地。此处离大名鼎鼎的摩根士丹利仅600米，向南开车不到20分钟左右即可抵达高盛总部的大楼。
尽管老牌大行近在咫尺，但这家新兴科技投行并不怯场。从第一宗投行单子至今的两年多来，老虎证券已参与超50家中概公司IPO ，与摩根、高盛等国际顶尖投行同台竞技。在华尔街这个曾由传统投行巨擘制定规则的投行业里，老虎正以一种稳健且迅猛的姿态崭露头角。
“为什么只有老虎吃到了投行这块蛋糕？”是很多人的疑问，但如追溯公司发展历史，答案就在眼前。
老虎证券以美港股经纪业务起家， 6年间收获了430万用户，一季度整体交易规模达441亿美元。与极度依赖线下的传统投行相比，老虎既拥有对全球超500家顶尖投资机构，以及一批专注于中概股的基金的全面覆盖优势，又有数百万经纪业务用户作为基础，它的机构和零售经纪业务体量能很好地助力投行业务。订单额是最直观的佐证，近期老虎证券在声网、燃石、蓝城兄弟IPO中分别贡献了1.95亿美金、3.6亿美金、1.1亿美金订单。
发行人一侧的感受更为明显，一位与投行打交道颇深的上市公司高管感叹：“以前发行IPO ，高盛、摩根这些大行是最被公司看重的，但如今随着华人投资者在全球市场的崛起，中概公司越来越依赖华人投资群体，老虎证券顺势而起，在承销团里扮演越来越重要的角色。 ”
今年上半年，老虎证券参与12宗美股IPO发行，其中11宗为中概股， 6宗为承销，投行团队异常忙碌。刚过去的6月，他们执行的项目不仅有优克联和燃石医学的承销，还有传奇生物、声网、达达集团等在内的4个分销。不少项目前后脚进入IPO的关键阶段，一系列密集的路演行程、跟进下单，以及订单分配和清算交割，让团队几乎没有休息的时间。 “最忙的时候，只能在下一场路演开始前的空档稍眯一会。 ”老虎证券投行业务合伙人过大江笑着说。
作为华尔街的“老江湖” ，过大江曾参与过中信和中金美国子公司的创建，也从0到1见证了老虎投行业务影响力的迅速建立。 “去年我们接触的公司大部分都不知道老虎还能做承销，今年不但有不少主动找来的客户，美国本土机构也会主动联系我们下单。 ”过大江说， “他们认可我们，因为我们参与的中概项目数量摆在那里。 ”SEC和Bloomberg数据显示， 2019年老虎共承销12宗中概股IPO ，在中概股承销数量上位居全球第一。
中概股走出“彷徨时刻”市场热情不减
今年2月以来，瑞幸引发的信任风波不断发酵，爱奇艺、好未来等中概公司被接连做空。此轮对中概股的“狙击”在复杂的国际形势下变得更为微妙起来。种种动作下，有关中概公司上市从严、进程受阻、估值折损、退市潮等问题成为市场关注焦点。