ZAKER|CMF建议下一步发力均衡复苏，补齐经济V型反转短板( 二 ) 尽管中国经济实现了V型反转

今年上半年，金融融资的体系的变革发生了巨大变化，直接融资比重占到所有融资比重的30% ，这是一个历史高点。应该应该把握住机会，推动资本市场深层次的改革。
比如，房地产方面，今年上半年房地产信贷占整个信贷25%左右，这是一个比较合理的比例，较此前高位的40%回落明显。接下来应该控制居民加杠杆投资房地产，不鼓励居民房地产抵押再融资，坚守居民财富杠杆率不要上升。居民的储蓄是中国经济在未来十年甚至更长时间能够有底气的基础元素，所以坚决不能鼓励居民加杠杆。对股票市场，要强调市场的融资功能和投资者回报功能平衡的政策。疫情下有很多困难企业，通过市场加大并购力度，让疫情的冲击下的市场资源重新配置，这是整个市场重新配置资源的好机会。
在货币政策与信贷政策方面， 1-6月大致用掉了60%-70%的预期份额。在这样的背景下，利率维持相对低位是确保后期总量递减的货币政策发挥作用的关键，也是货币政策并未转向的重要标志。同时，受到南方洪水影响，应重点支持灾后重建工作的信贷规模，同时支持中小微企业的信贷要进一步落地。建议央行不要频繁就施政规模和信贷社融规模发表看法，引导市场预期，也不能完全概括所有不确定性。
消费政策方面，应该进一步出台鼓励消费的政策，鼓励前期各地的消费券、就业消费券等刺激需求的创新办法，增加消费才能降低产品库存，匹配消费和投资，刺激消费应该是下半年宏观政策的重点。
“收入和消费下滑是经济面临的核心问题，是导致经济总供给和居民需求不匹配的根本原因，只不过上半年的出口超预期缓和了这种矛盾，房价与物价的上涨进一步挤压了居民的消费支出和消费信心。在坚持’住房不炒’的正确政策下，可以不提高居民财务杠杆，有利于消费，但靠投资拉动的内需要想较好的解决上述问题存在很大的难度，需要股票市场良好走势的配合来刺激消费、企业投资以及通过适度减持改善企业现金流。 ”王晋斌表示。
在他看来，信贷和社融规模60-70%份额的使用以及金融系统配合财政政策资金的使用可以拉动生产性的内需，在外部环境存在重大不确定性的条件下，可持续性存在一定的风险。只有提振居民收入和消费才能形成以内需为主、内外双循环的健康发展格局。因此，下半年的宏观政策需要有进一步调整，要聚焦在如何增加居民收入，刺激居民消费的政策上。
见习编辑：方凤娇主编：陈岩鹏