公司|持续亏损有待渠道转型突围，都市丽人壮士断腕路漫漫作为内衣第一股

《投资者网》岳红豆
6月26日，都市丽人（中国）控股有限公司（以下简称“都市丽人”）发布盈利警告，称其2020年上半年公司拥有人应占亏损将不少于人民币1.2亿元。
而此时距离它上一次发布盈利警告，仅仅过去了半年。 2019年12月23日，都市丽人称，预期当年度税后亏损不少于人民币9.8亿元。
即便都市丽人在两次盈利警告中分别强调，公司亏损源于2020年一季度疫情对经济的整体影响，以及2019年应对公司转型计划的需求。但实际上，公司自2016年起营收、毛利与净利润增速放缓甚至负增长都是不争的事实。
沉疴难负11亿元计提亏损求转型
连续的盈利警告后，都市丽人再次站在舆论的聚光灯下，处境较为不佳无疑是外界的共识。
7月3日，都市丽人官方对早前媒体报道其关闭90%门店的报道进行澄清回应，截至5月，直营及加盟门店的零售额已达到同期约80%以上，且近6000家直营及加盟店已基本恢复营业。 “随着疫情在一季度之后逐步缓解， 3月份至今公司经营持续向好。 ”都市丽人相关人士对《投资者网》称。
经营是否转好需要下一份财务报告才能更确切解答，但从2019年来看，都市丽人面临的挑战却不算简单。
据2019年年报，都市丽人全年营收为40.82亿元（人民币，下同）同比下降19.91%；毛利为9.23亿元，同比大幅下降56.55%；而净利润则亏损13亿元，较去年同期骤减442.4%；门店数量由2018年的7305家减少至5970家。
一方面，财务数据大跌与服装行业整体下行有关。据中国国家统计局数据， 2019年服装行业的工业增加值增长率为0.9% ，较上年降低3.5%；规模以上服装企业的累计完成服装产量于年内下滑了3.3% 。
另一方面，从2019年开始全面转型的都市丽人，亏损中绝大部分为计提亏损，其中包括向加盟商及零售客户销售端一次性撇清7.38亿元的存货；豁免主要客户约3.95亿元的拖欠金额；以及关闭多间亏损的零售店铺，撇清楼宇装修等成本约5178万元。
大部头的计提亏损反映了都市丽人近年来的营运不佳。由于内衣市场的消费偏好由侧重男性因素的“性感”逐渐向“舒适度”、“多功能性”等转变，以及2015年的“万店计划”带来的加盟店过多难以管理等问题，库存成为门店最大的痛点。
往期财报显示， 2016年都市丽人的库存便达到了11.51亿元，存货占据了当期流动资产比例的38% 。此外，其存货周转天数由2011年58天增加至了2019年的105天；应收账款的周转天数由2011年的14天增加至2019年的49天。
库存积压源于经销商销售困难，新款进货减少，而为了提高周转，积压的款式用低折扣进行促销，在一定程度上又折损了公司品牌形象。恶性循环下，都市丽人只能通过一次性撇清销售端的存货与拖欠金额，以轻装上阵。
大刀阔斧清理库存与欠款是个并不轻松的决定。经过2019一整年调整，公司具体库存与应收账款现状如何？截至目前，其经销商进新货的比例较上年是否有所提高？《投资者网》就上述问题求证都市丽人品牌部门，对方并未给出正面回答。
“尽管今年全球经历着无差别新冠肺炎疫情的影响，但都市丽人提前且持续推动内部变革及专项，营运持续向好。 ”都市丽人仅如此表示。
【公司|持续亏损有待渠道转型突围，都市丽人壮士断腕路漫漫】品牌暂不明朗渠道求变道阻且长