茅台|英科转债能成债中茅台吗

英科医疗依靠一次性手套业绩大增、股价大涨 , 对应的英科转债也被投资者认为是债中茅台 , 但英科医疗的高利润可持续性存疑 , 投资者还是应该注意相应的投资风险 。
【茅台|英科转债能成债中茅台吗】英科转债的价格确实和茅台到了一个数量级 , 但是如果仅凭此就说它是债中茅台 , 则有些不妥 , 毕竟可转债的面值是100元 , 股票的面值是1元 , 虽然同样是1000元以上的价格 , 但人家茅台是面值的1000倍 , 而英科转债只是面值的10倍 。 此外 , 投资者买入1手贵州茅台需要10万元以上的资金 , 而买入1手英科转债 , 只需要1万元以上的资金 , 两者的差距也是极大的 。
从业绩的成长性看 , 贵州茅台保持着长期稳健的业绩增长 , 茅台酒不仅是一种酒精饮品 , 更是一种文化 , 买家买入茅台酒 , 有的是为了喝 , 有的是为了收藏 , 而这种需求是持续不断的 , 投资者很难预期 , 哪一年茅台酒需求就下降了 。
但是英科转债的主营产品是一次性手套 , 显然这个产品是缺乏收藏属性的 , 而且消费者买入一次性手套与目前的疫情关联度极高 , 一旦疫情过去 , 一次性手套的需求将会大幅下降 , 而且 , 由于疫情期间一次性手套的产能也大幅增加 , 所以等到疫情结束 , 不仅英科转债的产品需求下降 , 还一下子多了好多竞争者 , 未来的业绩恐怕难以保持现在的水平 。
所以说 , 英科医疗和英科转债更像是周期股的业绩情况 , 即2020年的利润可能会很好 , 如果2021年疫情还不能结束 , 那么2021年业绩应该也还不错 , 但等疫情结束的时候 , 英科医疗和英科转债的业绩就会出现理性的回归 , 所以投资者如果用英科转债的2020年上半年业绩来测算市盈率水平 , 显然是不科学的 。 所以本栏认为 , 英科转债的投资价值难以和贵州茅台媲美 , 所谓的债中茅台也名不副实 。
7月15日英科医疗出现高位放量的情形 , 这一点需要投资者格外注意 。 交易行情显示 , 截至当日收盘 , 英科医疗换手率为13.7% , 创今年2月3日以来新高 , 这意味着多空双方已经对于英科医疗后市走势出现了明显的分歧 。 而且 , 英科医疗早期布局的投资者获利已经超过10倍 , 一旦遇到公司业绩增长速度不达预期的情况 , 这些投资者很可能会蜂拥而出 , 那时对股价的压力显然是极大的 。 而英科医疗股价如果开始下跌 , 对应的英科转债自然也会随之回调 。
所以本栏认为 , 英科转债和英科医疗股票已经不再是正常的交易品 , 投资者对于这一风险要有所警惕 。
此外 , 英科医疗未行使提前回购可转债的权利也值得关注 , 英科医疗本可以让可转债全部提前转股 , 以完成这次再融资 , 但是它却要保留可转债 , 这是不太符合常理的事情 , 或许公司希望自己的转债高价格得到投资者的关注 , 这对于正股的股价也有一定的支撑 , 当上市公司在乎股价的时候 , 或许也是投资者应该加以警惕的时候 。
北京商报评论员 周科竞