深扒体育经|中超队企业或退市，牛市首周体育股表现如何？女排赞助商堪比特斯拉( 二 ) 撰文/叶珠峰

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361度的年收益为56.3亿，与安踏李宁相比不在一个量级
相比之下，李宁虽然“牛市周”下跌1.17% ，但其自从三月底美股熔断至今上涨72% ，与安踏的恢复速度保持一致，市场也较为看好其内生动力和未来前景。特步从年内最低点至今虽然只有35.88%的增幅，但董事局主席兼CEO丁水波近期合计增持200万股，某种程度上预示着公司前景被外界看低，而当前股价被低估。
有分析师认为，体育用品行业在2020年和2021年上半年的发展都不容乐观。虽然目前国内疫情已经好转，但品牌生存压力依然很大。库存叠加、线上供应商抛售，都导致产品价格出现下滑，这种情况对361度这样的二线品牌影响更为严重。
这种去库存压力，连国际巨头耐克和中国最大的服饰代工巨头申洲国际也无法避免。将耐克的财报和申洲国际的财报两相对比，会发现一些下半年走向的端倪。（注：申洲国际为中国最大的服装代工厂，基本垄断了耐克、阿迪达斯、优衣库等主流服装品牌的订单，被誉为制衣的“茅台” 。）
根据耐克发布的2020财年第四财季（2020年3月至5月）财报显示，期内实现营收63亿美元，较去年同期的101亿美元下降38% ，季度净亏损7.9亿美元——约合56亿元人民币，同比下滑179.88% 。但中国市场却克服疫情影响，全财年营收仍达66.79亿美元，在汇率不变的基础上同比增长11% ，连续6年实现双位数增长。

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有分析师指出，由于耐克的业绩增长主要指望中国市场，滔博作为耐克在中国市场的主要二级代理商，卖货非常受益，所以滔博财报发布后股价上涨一波（但在牛市首周基本处于横盘状态）。但在全球范围，耐克亏损后日子也很难过，所以未来一个季度，申洲国际代工厂接收的订单量会有影响。
而申洲国际高层在业绩会上也对外打了“预防针”：公司一季度订单基本不受影响。 3月下旬开始由于国际品牌海外门店大规模关闭，预计对公司二季度订单有负面影响。下半年，下游品牌销售有望好转，但订单仍然存在不确定性。从股价表现来看，申洲国际从熔断最低点反弹力度不大，近期也处于横盘走势。只要全球疫情扩散低于预期，宏观经济环境不剧烈波动，暂时停滞的申洲国际仍有一定上涨空间。
02.体育公司也缺钱！有的趁股价上涨套现有的投资基金
国内知名鞋企虽然去库存压力大，危机重重，但毕竟还有相对更充沛的现金流和若干年前高速发展留下的家底。但是一些市值相对较小的体育公司，则另有一番操作。
球迷熟知的篮球架生产商金陵体育，是A股体育公司中牛市首周上涨幅度较高的企业代表，上涨幅度达到13.55% 。相比之下，金陵体育可算是A股中基本面最好的体育公司之一。 2019年财报显示，金陵体育实现营业总收入5亿，同比增长10.1%；实现归母净利润4250万，同比增长20% 。

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从业务结构来看，以篮球架为主的“球类器材”正是金陵体育营业收入的主要来源。具体而言，篮球架等球类器材，营业收入为2亿，营收占比为40.2% ，毛利率为41.4% 。
不过近期，金陵发布公告，因资金需求，公司控股股东、实际控制人李春荣等人计划在6个月内，以大宗交易、集中竞价交易或协议转让等方式减持股份累计不超过772.48万股，即不超过公司总股本比例的6% 。
此外，金陵体育的另外三位股东、董事也计划在6个月内，减持共计不超过15万股。总体而言，上述七位股东计划减持不超过787.42万股套现。该项减持计划，定于7月7日的15个交易日之后开始，至6个月内完成。套现总金额当下无法计算，若按照周五收盘价37.2元进行交割，即共计最多2.93亿现金。