中国经济网—《经济日报》|“爆款”基金能有超额收益吗( 二 ) 今年上半年以来

上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千认为，爆款基金的销售银行由于具有旗下网点众多、客户资源丰富以及信息传递通畅等优势，在基金代销上处于行业领先地位。在银行大力支持与其他代销机构的全力配合下，基金产品更易获得亮眼的销售业绩，从而促使爆款产品成形。由于每只基金产品的代销渠道差异较大，代销机构销量数据较难获取，因此很难统一归类。但一般而言，托管银行会承担主要承销职责。
然而，从近年爆款基金成立后的业绩表现看，并非全部热销基金均令人满意。 Wind资讯统计显示， 2018年和2019年共成立了12只规模超过100亿元的权益类基金，其中有4只基金自成立以来的收益率为负；6只为战略配售基金，成立以来平均收益率为9.57％，均大幅低于同类平均水平。反观今年成立的10余只权益类100亿元规模的公募基金，迄今为止全部获得正收益。
爆款基金产品的业绩不尽如人意，有诸多原因。刘亦千认为，有的爆款基金募集规模过大，会导致基金经理部分策略失效；有的基金发行时间点不好，拖累基金产品业绩；还有的基金经理频繁更换，市场热点发生切换，导致部分行业主题基金业绩落后。
陈东认为，爆款基金往往产生于较为确定的牛市行情中，而纵观过去几次牛市，在市场过度乐观之时，风险也在慢慢浮现。因此， 100亿元规模的基金热销，并不意味着一定有赚钱效应。很多非专业投资者在不了解自身风险偏好与基金特点的情况下，盲目追随爆款，结果往往可能不及预期。因此，投资者绝不能随意将爆款基金与理想收益画上等号，切忌盲目投资。
选择基金量力而行
“爆款”仅仅是一个评价规模与销售情况的指标，通俗地说，就是基金销路好。但投资者切记：销路好、规模大，不等于业绩好，更不一定有利于基金经理进行资产配置。
“理由很简单，如果是普通规模的基金，基金经理资产配置相对容易，仅需选择少数‘独门股’买定离手就好。但若是100亿元以上大规模基金，受限于体量巨大，可大规模配置资产有限，不可能仅盯着一两只‘独门股’操作，也不大可能采取单一的投资策略，必然会考虑配置其他类别资产或应用其他策略，这对基金经理的配置技术是较大考验，也给其维持长期稳定的业绩带来不小压力。 ”金牛理财网分析师宫曼琳说，细数A股历年权益类基金业绩冠军，往往集中在中小型规模的基金产品中，真正取得规模与业绩“双料冠军”的产品与基金经理凤毛麟角。
刘亦千也认为，投资者应慎重选择爆款基金产品，理性决定交易时机与持有时期。明星基金经理的历史业绩不能代表在未来能取得超额收益；爆款产品业绩差异化明显，投资者应理性选择基金，而不能盲目“追星” 。此外，投资者不能跟风追随市场走势，尤其避免在市场高点非理性购买基金产品。最后，投资者应养成长期跟踪与持有的良好投资习惯。
对于基金管理公司来说，应避免过于依赖“造星”策略以及追随市场热点。在销售基金时，需全面展示基金经理业绩，更需慎重对待品牌声誉；监管部门则应当持续加强对基金行业的监管，敦促基金行业合理发行优质产品，提醒投资者避免非理性抢购爆款基金产品。（经济日报·中国经济网采访人员周琳）