乐居财经| 畅通的融资渠道与稳健的业绩增长让富力毫无压力，无需担忧( 二 ) 人们对房地产行业一向有很多偏见

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合作开发的好处非常明显，可以通过充分利用合作杠杆，对于并表非全资子公司，可以增加少数股东权益来增厚净资产，从而压低净负债率；也可以通过合联营方式可以将债务放在表外，可以减少合并报表的债务水平，这两种合作方式都可以对债务进行很好的美化。但弊端在于如果控股权较低，会失去对项目质量的把控，容易出现质量问题。
出于对质量把控和品牌的爱惜，这是富力地产坚持全资持股的一个重要原因，不过，这也让富力地产失去了隐藏债务、美化报表的机会，但这就是富力地产的风格，稳健且务实。
富力地产未来发展的基本面属于实打实的向好，至少，从以下三个方面有所体现。
首先，富力地产的主营业务发展强劲。行业竞争日趋激烈，富力地产的最大优势是旧改，透过城市更新项目转化出的土地储备，极具成本优势，财报显示， 2019年，富力地产已透过城市更新项目转化了179万平方米土地，并且未来数年可转化潜在土储建面超过4000万平方米。公司预计，未来两年内通过城市更新转化的土储面积将达1000万平方米，相当于2000亿元可售货值。截止2019年底，富力地产可售资源大约7460亿元，货源充足，至少能够满足未来四年的发展。

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过去5年，富力地产的土储变化
根据富力地产财报显示，截止2019年底，富力地产在海南拥有268.9万平方米权益可售土储。随着《海南自由贸易港建设总体方案》的推出，海南对中国经济发展的重要性不言而喻，未来海南将成为具有国际竞争力和影响力的海关监管特殊区域，海南自由贸易港将成为引领我国新时代对外开放的鲜明旗帜和重要开放门户。城市发展是房地产市场活跃的基础，未来随着海南的崛起和国际地位的提高，将吸引越来越多的人口流入，房产价值亦会随之上升，这意味着富力地产在海南的268.9万平方米的土地价值将不断得以凸显。
其次，富力地产拥有大量优质酒店资产，主要位于一二线城市，由于富力地产的固定资产都以按照历史成本入账，且在存续期内要折旧或者摊销，运营效益提升明显，但账面价值并没有反映运营提升和物业增值，因此，存在资产低估的情况。
最后，国内公募REITs试点已经开始，众所周知，优质资产是发行REITs的基础，在业内看来，试点虽然从基础设施领域开始，但基础设施量级较小，未来会有更多不动产被纳入REITs的发行范畴，其中就包括酒店，要知道在所有不动产类型中，酒店的运营效率比较成熟而且稳定，因此，富力地产的未来融资可谓后劲十足。
考虑到全球市场波动及新型冠状病毒的影响，富力地产提出2020年的销售目标是1520亿元，同比增速约10% ，虽然富力地产表示该增速比较温和，但相对于目前大多数已经披露销售目标的房企来说，增速已处于行业领先水平。