2、海外零售：全球化是新的市场增量 。 阿里巴巴作为国内网络购物巨头 ， 2019年「双十一」当天就创造了384亿美元的全球成交额 。 同时在海外推出「海外淘宝」AliExpress ， 在亚马逊、eBay等老牌线上购物网站的竞争中 ， 取得重大突破 ， 在美国、韩国、俄罗斯、巴西等国都成为热门App ， 总打开次数同比增长位列各国前五 。
3、O2O:前景广阔 。 O2O业务市场前景广阔 ， 截至2020年3月31日 ， 餐饮外卖的新增消费者中有40%来自支付宝移动应用程序 ， 表明公司的内部协同可以提高该业务的渗透 。
4、基础设施菜鸟：追捧的智慧物流 。 在AliExpress及天猫国际等高速增长的跨境业务中 ， 商家采用「菜鸟履约」服务的比率有所提升 。 2019-2020年 ， 菜鸟网络通过运用数据洞察及提升效率 ， 为天猫超市等正在扩大物流规模的业务降低单均履约成本 。
5、云计算：阿里云日益成熟 ， 抢滩人工智能、物联网 。 「新基建」政策利好阿里云业务拓展2019.7月阿里云发布了全新的飞天大数据平台 ， 计算集群可扩展至10万台 ， 规模超越AWS 。 数据处理从2015年100PB跃升至600PB ， 3年翻6倍 ， 已经在国内占据一半公有云市场 。 阿里云在官方微博宣布 ， 2020年投入20亿做强生态 ， 帮助50家合作伙伴在阿里云的生态上营收过亿 。

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三、估值
尽管受多方因素影响 ， 考虑到公司龙头价值与疫情长期利好 ， 基于5G新基建的浪潮 ， 机构仍对未来3年的业绩持乐观状态 。
国信证券认为从长期来看 ， 消费者对于电商、外卖、商超的需求恒在 ， 阿里系电商具备显著的生态优势 ， 疫情结束后 ， 业绩将重回正轨 。 考虑到疫情对FY2020Q4的影响 ， 我们下调盈利预测 ， 预计FY2020-FY2022年营收分别为4777/6711/8418亿元 ， 较之前预测分别下滑6%/1%/1%；预计FY2020-FY2022年净利润为1241/1123/1434亿元 ， 较之前预测分别下滑5%/1%/1% 。 维持目标价248.1港币 ， 相对当前估值区间为14% ， 继续维持「买入」评级 。

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国盛证券发表观点 ， 预计2020/2021/2022年 ， 公司收入分别增长36%/28%/23% ， 基于分部估值法给予阿里巴巴253美元目标价和243港币目标价 ， 重申「买入」评级 。

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【东方财富网|写在腾讯新高之际——阿里的天花板困局】（文章来源：富途资讯）

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