东方财富网|写在腾讯新高之际——阿里的天花板困局 2018年

2018年，阿里收入增速连续颠覆市场预期，股价飙升超过100% ，彼时阿里电商业务如日中天，「2017新零售元年」战略也令阿里收获爆发式增长动力。但时隔两年后，阿里市值被腾讯悄然反超丢掉榜首，自身竞争力也受到越来越多质疑，追溯近两年的市场表现，不得不承认阿里陷入了四面楚歌的局面。
一、腹背受敌，阿里生意变难做了？拼多多、京东、抖音快手对电商业务的侵蚀
互联网随着电商内容化和内容电商化的发展，形成了包括京东、拼多多、抖音、快手等各大电商平台跑步入场的精彩局面。背靠阿里巴巴完备供应链的淘宝正经受严峻的考验。
京东-东吴证券认为，阿里在2019Q3之前，连续8个季度用户增长快于京东，但自2019Q4开始，京东的用户获取成效明显好转， 2020Q1因自有物流受疫情冲击较小，成为电商领域的最大受益者(2020Q1是用户增长速度最快的Q1) 。
拼多多-拼多多被用户接受的程度越来越高，疫情对供应链冲击较大的情况下，年度活跃买家数依然环比增长了4300万。因此，东吴证券分析得出在获客上，阿里巴巴已经受到了激烈竞争的负面影响。

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主攻电商场景的阿里还受到主攻社交和信息流场景其他电商的围剿。抖音、快手为代表的短视频平台可以说是异军突起。在2018年短视频企业市场份额中，抖音和快手瓜分了54.2%的市场，头部效应明显。
抖音-「强运营轻粉丝」模式下的抖音目前的DAU已超4亿。主打内容推荐页和关注关系弱化使得粉丝获取效率高，用户黏性增强。 2020年初又引入知名网红罗永浩，实现成交额10.1亿元，加速瓜分直播电商「大蛋糕」。
快手-2018年起快手发力打造直播电商生态，目前DAU超3亿，用户相对淘宝下沉，其「老铁」文化下私域粉丝价值更强。除了淘宝之外，还接入了有赞、京东、拼多多、魔筷星选等第三方电商应用和平台，形成了带货商业闭环，给阿里巴巴第三方电商平台较大压力。

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美团本地生活的地位愈发强势
另一方面，城市化进程加快推动生活服务行业的发展，随着本地生活服务赛道的不断扩宽， 2018年阿里全资收购饿了么，美团与阿里终于在本地生活服务领域展开了短兵相接的「巷战」。
作为本地生活的王者，美团外卖市场份额持续领先竞争对手，市场占有率不断提升。 19Q2美团/饿了么(饿了么星选)/其他外卖市占率分别为65.1%/32.8%/2.1% ，美团市场份额领先明显。美团外卖在低线城市(经济不发达地区)具有明显优势，占比约为80% ，在一二线城市与饿了么占比相若。

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二、能否上演蓄势反击？拓展业务版图，广泛布局前沿领域
在平台电商业务增速逐步放缓的背景下，重资产业务逐步成为关注焦点：虽然平台业务增长平淡，但重资产业务(新零售、O2O、云计算)已经培育出较大的收入体量，支撑公司收入整体持续增长。
1、国内零售：新零售业务增长强劲。盒马鲜生于12月底已开店达197家，盒马鲜生已实现调整后EBITDA盈利。公司同步在推动传统零售数字化改造，截止2019年8月底，已完成485家高鑫零售大卖场的数字化联网，并积极拓展线下零售数字化转型合作伙伴。