海通证券e海通财|「打新分析」新三板精选层挂牌公司分析——贝特瑞公司一、股票基本数据：

一、股票基本数据：

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二、公司主营业务：
公司是一家以技术创新为引领，以技术领先、产品及产业链布局完善、国际与国内主流客户并重为特色，以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品，行业地位突出的新能源材料研发与制造商。公司主要产品包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基等新型负极材料、磷酸铁锂正极材料与高镍三元正极材料（NCA、NCM811等）等锂离子电池正负极材料。该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心材料。近三年，公司锂离子电池负极材料和正极材料销售收入合计分别为26.24亿元、32.94亿元和37.36亿元，占主营业收入的比重分别为89.67%、85.03%和88.13% 。
自2013年以来，公司的负极材料出货量已经连续7年位列全球第一。同时，作为国内最早量产硅基负极材料的企业之一， 2019年公司硅基负极材料出货量国内领先。公司正极业务聚焦于动力电池与储能电池领域、采取差异化的产品与技术策略，近三年磷酸铁锂正极材料出货量持续位列国内前三；2019年，公司高镍三元正极材料出货量国内前三。
三、公司主要客户：
公司秉承“成就客户”的核心价值观与经营理念，致力于打造卓越的客户服务能力，赢得了境内外主流的锂离子电池厂商的深度认可，覆盖了国际与国内主流客户群体，取得了领先的市场地位。公司凭借卓越的客户服务能力，准确把握各细分应用领域的市场机会，覆盖了以松下、三星SDI、LG化学、SKI及村田等为核心的国际主流客户群体，也覆盖了以宁德时代、比亚迪、国轩高科、力神、亿纬锂能及鹏辉能源等为代表的国内主流客户群体，形成了以锂离子动力电池应用为主导、以高端消费电子锂离子电池应用为重要组成部分、以储能锂离子电池应用为前景布局的结构合理的应用领域市场结构，形成了国内和国际两个市场平衡兼顾的良好区域市场结构，从而保障公司业务平稳健康发展。
四、公司主要财务状况：
最近三年主要财务指标：

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五、公司产品及客户概况：
公司主要产品包括：
近三年，公司主要销售锂离子电池负极材料和正极材料，同时，对外销售鳞片石墨以及负极材料加工副产品等，并对外提供石墨制品加工服务。
1、负极材料业务
经过近20年的积累与发展，公司负极材料业务形成了由天然石墨负极材料、人造石墨负极材料和新型负极材料为主体的负极材料产品体系。
（1）天然石墨负极材料：天然石墨负极材料是以天然鳞片石墨为原材料，经过粉碎、分级、球化、纯化、表面处理等工序制备而成的负极材料。公司生产的天然石墨负极材料主要应用于数码电池、动力电池和储能电池。
（2）人造石墨负极材料：人造石墨负极材料一般是由易石墨化的沥青焦、石油焦、针状焦等原材料，经过粉碎、整形、混合、二次造粒、石墨化（高温热处理）和筛分等系列工序而制得。公司生产的人造石墨负极材料主要包括针状焦人造石墨和石油焦人造石墨，应用于制造动力电池、消费电子电池和储能电池。
（3）新型负极材料：公司的新型负极材料以硅基负极材料为主，此外，还有软碳、硬碳等其他新型负极材料。公司生产的硅基负极材料主要用于制造动力电池和消费电子电池。
2、正极材料业务
公司通过持续研发，形成了以NCA和NCM811为代表的高镍三元正极材料和磷酸铁锂正极材料两大类产品构成的正极材料产品体系。
（1）三元正极材料：公司生产的三元正极材料是以三元正极前驱体为原材料，将前驱体与氢氧化锂混合，经烧结、表面修饰、粉碎、筛分、除磁等工序制备而成的正极材料，具有钴含量低，能量密度高、性价比高的特征。