增持@500亿市值芯片龙头连续涨停，仍被低估？机构游资外资抢筹跑步进场( 二 ) 成都银行|重庆|宁德时代

2019年实现营业总收入34.3亿，同比增长39.5%；实现归属于母公司所有者的净利润4.1亿，同比增长16.6%；每股收益为0.67元。报告期内，公司毛利率为35.7% ，较上年提高5.6个百分点。
公司 2020 年一季度归母净利润同比增长183.41% ，扣非后归母净利润同比增长366.67% 。公司盈利能力大增，营业成本同比减少44.48% ，一季度公司综合毛利率达到58.05% ，同比增加 30.99 个百分点，公司净利率 29.29% ，同比增加 19.3 个百分点。
剥离存储芯片业务后，公司进一步聚焦逻辑芯片主业，成为国内稀缺的高端FPGA+特种IC 国内领军企业，成功吹响了紫光国微2020年的进攻号角

安全芯片为新基建打基础
紫光国微旗下紫光同芯THD89作为国内首款通过国际SOGIS CC EAL 6 + 安全认证的芯片，相比SOGIS CC EAL 5+ ， SOGIS CC EAL 6+的检测标准更为严苛，增加了对芯片代码复杂度的评估和安全策略模型形式化的验证，更加深入全面的对产品的安全性进行评估。
紫光同芯的产品在研发、设计、生产等环节已具备国际领先的实力，在安全芯片领域达到了世界顶级产品的水准。
THD89适用于金融安全、移动通信、汽车电子、身份认证等领域，为万物智联打下坚实基础。该认证的获得，为其未来在5G、新基建背景下的物联网应用拓展了广阔空间。
“新基建”带来的更多“芯”机遇
在“新基建”中，有一项是新能源汽车充电桩相关的，考虑到全球各国对新能源汽车的热度。
这无疑是一个大蛋糕， 2020年，我国要建成500万个新能源汽车充电桩，而新能源汽车充电桩所要用到的功率元器，紫光国微旗下的无锡紫光微电子早就在此领域深耕。
除了新能源汽车充电桩，新基建中的硬菜5G ，作为一个全新的通信制式， 5G不仅要使用到新的终端设备，在移动运营商端，同样也要做相关的基站升级。
这些改变不但带来了诸如手机处理器和射频方面的升级需求，在晶振、存储和安全方面，也都提出了前所未有的新挑战，而晶振是紫光国微旗下的唐山国芯晶源所专注的业务。
仍被低估？
通过对上面的基本面和未来的一个发展预期来看，一方面公司质地属于半导体芯片板块第一档，且处于业绩爆发期。 2018、2019两年平均增速超过20% ， 2020一季度净利润增速更是高达180% ，预告中报业绩增速40%-70%
另一方面， 7月中旬，中芯国际将登陆科创板，有望进一步拉高这个半导体芯片板块的估值。在举国之力发展半导体产业国产替代的潮流之际，估值的进一步提升理所当然。
第三，横向对比来看，圣邦股份市值477亿、兆易创新市值1122亿、卓胜微市值729亿、北京君正市值468亿、紫光国徽市值534亿，紫光国微的财务数据与兆易创新相近，但兆易创新的市值接近紫光的两倍，紫光国微的收入、利润体量是北京君正的好几倍，但两者市值差距不大。
总之，从目前来看，依靠国产替代、自身芯云一体战略、以及新基建的风口、加上本身集团定位清晰，未来发展或许正如其总裁马道杰所说的十年可期。