“一边从银行获取贷款 ， 一边拿资金买结构性存款”  企业套利行为是打击目标之一

 

比起个人的购买量 ， 引得监管关注并出手的 ， 更多是企业购买量的迅猛涨势 。

 

央行数据显示 ， 今年前4个月 ， 结构性存款共增加2.54万亿元 ， 规模最高达到12.14万亿元 。  5月回落至11.84万亿元 ， 仍较年初有2.24万亿元的增幅 。 增加的部分中 ， 约2万亿元是公司结构性存款 ， 远高于个人购买量 。

 

“近期北京银保监局通过大数据监测发现 ， 一些企业一边从银行获取贷款资金 ， 一边把资金拿去买理财、结构性存款 ， 或将资金违规流入股市、房市 。 ”北京银保监局党委书记、局长李明肖透露 。

 

中金固收分析称 ， 这一波融资“套利”主要源自于债券市场利率大幅下降带动企业融资成本的大幅降低 ， 与此同时结构性存款利率维持刚性 ， 利差空间明显 ， 叠加企业在疫情期间投资渠道有限 ， 因此偏好将融资款购买结构性存款 ， 从而体现为企业结构性存款的快速上升 。 个人并不明显受益于融资利率的下降 ， 因此个人结构性存款增幅不明显 。

 

为遏制套利行为 ， 和压降结构性存款并行的 ， 还有5月以来央行货币政策宽松节奏的放缓 。 华创证券固收首席分析师周冠男表示 ， 资金价格抬升会使得企业融资成本上行 ， 可以部分减少套利空间 ， 但难以区分企业融资目的 ， 不符合当前“降低实体融资成本”的主要目标 。 防止“企业套利”本质是约束银行高息揽储行为 ， 即在企业投资的资产端减少收益和规模 ， 压降结构性存款及其他高息揽储行为比资金价格抬升更有效 。

 

银行存“留客户”与“控成本”难题 结构性存款是揽储法宝之一

 

“对银行而言 ， 留住客户最重要 ， 即使成本相对高一些 。 ”王凯称 。 在国有银行工作9年的理财经理周彤（化名）也告诉采访人员 ， 总行会按照上季度分支行存款量 ， 制定下季度考核指标 ， 一般要求新一季度存款增长20% 。 存款是基础 ， 银行最先要保证的就是资金别流出 。

 

结构性存款正是银行揽储法宝之一 。 事实上 ， 结构性存款“走红”时间并不算长 。 2018年 ， 资管新规落地 ， 要求理财产品由保本型向净值型转化 ， 也就是要打破刚兑 。 之后结构性存款接棒 ， 成为银行力推的“网红产品” ， 其规模从2018年1月末的约4.4万亿元 ， 仅一年半左右就翻涨到10万亿元 。

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