项目|券商上半年冰火两重天：整体承销费激增117%，55家颗粒无收( 二 ) 整体|项目|企业|费用|行业|基金|头部|

相对而言， “强者恒强”马太效应在券业表现得更加明显，资源向头部倾斜不断挤压中小券商的生存空间。
今年上半年，在拥有保荐资格牌照的94家券商中，有55家券商颗粒无收。
东方财富网数据显示，有不少证券机构已经停止投行业务。如大通证券（停滞于2004年）、高盛高华证券（停滞于2009年）、恒泰证券股份有限公司（停滞于2012年），而包括东方财富证券、国开证券、开源证券等机构在内，至今没有企业成功过会。
数据显示，截至7月2日，有48家券商正在审核的项目数不足两位数，数量不超过5个项目的有47家，包括川财证券、东方财富证券、华金证券等5券商如今正常审核项目数为零。
券商行业资源向头部聚集的趋势正在加剧，而中小券商同时还面临着来自外部的竞争。
近期有媒体报道“证监会计划向商业银行发放券商牌照” ，引发各方展开对券商未来发展的讨论。而国内金融开放，外资投行对国内行业格局的冲击，也让同行大呼“狼来了” 。
“外资投行会给中小券商带来一定的冲击，加上行业马太效应，中小券商的生存是比较困难的。 ”蒋中煜对此表示，而从行业长期发展的角度来看，市场集中度提升，会消除一部分同质化竞争，让券商更专注于培育自身的能力，而不是像以前一样，靠着牌照吃饭。
在今年上半年的IPO中，差异化竞争使部分中小券商的表现比较亮眼，其中以走精品投行路线的民生证券、国金证券为最，两家分列4、6位，承揽项目数分别为7家、6家。两者收入规模均超过广发证券、海通证券、兴业证券等头部券商，分别为3.98亿、2.88亿。
蒋中煜表示，除精品投行路线之外，相较于头部券商大而全的发展，中小券商可以收缩自己的力量，走轻资产模式。在某一个垂直领域发力，定位于特定区域、人群做定制化服务；或者着眼于并购重组业务、特色资产管理都是可行的路径。
下半年IPO市场或更火爆
对于下半年新股IPO的发展，杨德龙表示，若今年下半年行情启动，变为全部牛市，那么IPO数量或将高于上半年。
普华永道预计，今年A股IPO企业数量将有望超过300家，融资规模超过3000亿元人民币。
据蒋中煜分析，由于投行项目开展需要现场的调研、审计，受疫情的影响，上半年诸多投行项目的进度被拖累。疫情导致很多工作没办法开展，很多项目被往后推。再结合上半年先后出台的再融资新规、新三板精选层改革和创业板注册制政策的推出，预计今年下半年到明年，投行IPO项目将会得到大量释放。
时代财经统计发现，截至6月30日， A股共有118只新股上市，较去年同期增长84.3% ，共募集资金1392.45亿元，同比增长130% 。若剔除科创板影响，上半年， A股上市公司数量仅为73家，募资总额885亿，券商保荐费收入34.36亿，会所审计费收入6.04亿，律所首发律师费收入2.96亿。

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数据来源：东方财富网 | 时代财经制图
创业板宣布实施注册制改革后， 6月30日起，深交所开始接收创业板新申报企业申请；7月1日起，首批新三板精选层开启打新申购。随着创业板注册制改革的推进，以及新三板精选层公开发行的落地，券商行业有更大的发展空间。
蒋中煜也提醒市场投资者：“在现有行情趋势和政策红利之下，我们对于券商行业未来长期发展保持乐观。但券商行业受市场行情、政策变化的影响较大，对于行业和股价的判断都需要结合具体变化进行调整。 ”
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