高瓴资本：周末又出利好！纵观牛市，券商先行！张磊

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【高瓴资本：周末又出利好！纵观牛市，券商先行！】

光大证券9个交易日，涨幅高达90.49% ，券商已经连续两天出现涨停潮，大盘重回3150上方，成交量从原来的六七千亿，一下增长到了万亿级别。券商已经吹响了牛市的号角！

为什么说券商股涨了，牛市就来了呢？从这几次A股的牛市中，可以发现一个牛市行情板块上涨先后顺序：
1、券商板块，发出牛市开始信号；
2、金融板块接力，券商，银行，保险，以及石油板块；
3、周期股上涨，煤炭，钢铁，地产，有色，建材，水电等等板块上涨；
4、题材股全年开花，中小板股票，创业板股票，牛市最高赚钱效应阶段；
5、垃圾股补涨，意味着牛市即将结束。
牛市一来，对券商是最大利好，券商股必然会得到资金的关注，从而推高券商行情，所以券商股也被称作是股市行情的晴雨表。
2005年至2007年的大牛市前，券商龙头中信证券率先爆发， 2005年4月券商板块率先反弹，单月上涨24% ，跑赢同期沪深300指数25个百分点。每次大涨的时候，券商总会领涨，而每轮大级别的行情，一般也少不了券商。
而最近券商的一系列大利好，无疑是迅速点燃这波行情最大的催化剂。
1. 注册制下券商业绩爆发：6月12日晚，证监会正式落地创业板注册制施行，大量的公司将通过注册制上市。券商作为推荐担保方，逻辑上肯定会增加业绩，公司多了，举荐方就这么多，业绩必然会增加。2. 航母级券商时代来临：先是说要给银行颁发券商牌照，然后又传出中信和建投要合并的消息。虽然双方都予以否认，但是不排除是下一个南北车。 6年前，南车、北车也澄清说没有合并这件事，结果3个月后，就合并了，中国北车3个多月大涨175% ，中国中车（南车）股价直接翻了7倍。
周五中信和建投的股价更是封死涨停，显然资金根本不相信这份澄清公告，混业经营已经是大势所趋。
3. “转融通”利好券商两融业务：周末还有一则大利好，就是证金公司取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。
转融通业务主要是为证券公司的融资融券业务提供配套服务。大家向券商融资融券，本质上是找证券借钱或借券，证券公司为了实现这个业务，就必须在中国证券金融公司开户并提供保证金才能借钱借券。
一般来讲，视证券公司的实力、信用等多种因素影响，中证金给予不同证券公司20~50%的保证金待遇。比如你交20块钱到证金，证金借给你100块，相当于加了5倍的杠杆，中小证券交50块，给你100块，相当于加了2倍的杠杆。
取消保证金提取比例，是释放了证券公司抵押在证金公司现金和证券的流动性，变相的增加证券公司的杠杆率。
高层想激活市场的目的已经非常明显了，受到疫情影响，高层一直在想尽办法提振经济，但是住房不炒的政策摆在那里，也就只能往股市注水了。先是对资本市场进行改革，货币还在不断放水，取消外资持股比例限制，再打造内资航母级券商。每一步都走的不疾不徐，就是为了防止2015年那种疯牛后的股灾。
所以这一次，牛市之路可能有些慢，而且不止一波行情。对于后知后觉者，仍有的机会建仓。