企业|券商上半年冰火两重天：整体承销费激增117%，55家颗粒无收基金|头部|两位数|东方财富网|券商|蒋

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“上半年新基金发行量突破一万亿，其中接近70%都是权益基金，居民储蓄向股市转移的趋势很明显。 ”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，很多投资者借道基金产品入市，催生了上半年A股IPO市场的火爆。
【企业|券商上半年冰火两重天：整体承销费激增117%，55家颗粒无收】据时代财经统计，截至6月30日，今年以来已成立677只新基金，合计募集规模1.063万亿元。仅用半年时间，便成为基金历史上第三个新基金募集破万亿的年份。而上半年A股共有118只新股上市，较去年同期增长84.3% ，共募集资金1392.45亿元，同比增长130% 。
水涨船高。企业成功上市不仅为公司拓宽了融资渠道，也让提供IPO服务的券商、会所、律所赚得盆满钵满。
上半年券商承销费同比增长超100%
时代财经统计发现， 2020年上半年， 39家券商在IPO承销保荐业务上获得收入64.67亿元，较去年同期增长116.9%；22家会计师事务所通过首发审计及验资费用获得9.73亿元收入，较去年同期增长98%；42家律师事务所通过为新股提供服务，赚取5.14亿元，较去年同期增长62.65% 。
尽管三大中介机构的营收在IPO市场火爆之下有较大的增幅，但三者间的差距却越拉越大。
时代财经梳理发现，首发审计及验资费用、首发律师费占企业募资总和的比例并不算高，分别为0.698%、0.369% ，平均费用分别为845万、400万。而承揽项目的个体会所、律所在费用方面没有太大差别，均在行业平均费用上下浮动。但券商的承销费用总额在118只新股总募资额中占据的比率达到4.64% ，且行业个体间的费用差别较大。

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数据来源：东方财富网 | 时代财经制图
从平均费用上看，中信证券的平均承销费高达9000万，而第一创业证券的承销费为2400万，两者差值高达6600万，两极分化比较明显。就承销费占募资总额比来看，中信建投的承销费却为1.68% ，国元证券承销费比率高达13.31% ，是龙头券商中信建投的10倍以上。
安信证券非银行业分析师蒋中煜表示，券商考虑到盈利回报及包销等因素，所以承销费一般有底价，但具体费用取决于企业与券商之间的谈判。
一般而言，企业资质越好、融资规模越大，企业方的议价能力就相对越高。有些项目看似费率低但收入绝对值高，有些项目费率高但绝对值小。而有项目收取较低承销费更多的是“求名” ，意在将项目做成标杆，打造“广告效应” 。
头部效应明显， 55家券商颗粒无收
从中介机构的品牌、实力、经验等方面考虑，头部机构一般是企业IPO首选，这也导致资源直接向头部中介机构倾斜。
从会所看，有4家会计师事务所承揽IPO项目数量为两位数，分别是天健会计师事务所（31家、3.87亿）、立信会计师事务所（17家、1.38亿）、信永中和会计师事务所（13家、5412万）、容城会计师事务所（11家、1064万）。这四家会所承揽项目占比过半。
从律师事务所看，承揽项目超过两位数的有两家，分别是北京市中伦律师事务所（17家、8691万），北京市金杜律师事务所（10家、6202万）。其中前8家律所承揽项目占比过半，首发律师费过千万的只有14家。
从券商方面看，前8家券商承揽项目占比过半，其中前三家券商承揽项目数为两位数，分别是中金公司（11家、7.64亿）、中信建投（11家、7.35亿）、光大证券（11家、4.57亿）。
相对而言， “强者恒强”马太效应在券业表现得更加明显，资源向头部倾斜不断挤压中小券商的生存空间。