第一财经|1000万新冠病例的三个新问题( 三 ) 新冠肺炎确诊病

所以，从死亡率看，新冠肺炎确实是一个比较严重的疾病，但是，其严重程度相比癌症、心血管来说，也严重不了多少。如果医疗资源可以支持，可以早期发现和早期治疗，其死亡率还会下降。因此，把它当成一个长期相伴的疾病，经济照常运行，并非不可取。
这是一个可能决定各国政府防疫政策调整的关键观点。每个人自我防护、自求多福，但是社会重新开放。
基于以上原因，我个人的看法是，即使有第二波疫情来袭，在医疗资源不至于崩溃的情况下，经济常态化有可能实现。这里面的核心还是医疗资源能不能把死亡率控制在适当的水平。只要医疗资源正常运行，就不至于引发更大的社会问题。所以，在医疗资源上备战是必须的。
以上说的是经济基本面的V形反弹，股市到底怎么走又是另外一个问题。股市V形反弹的力度显然超过了经济V形反弹，且时间也大幅提前了。这是有史以来最为剧烈的股市和实体经济的“脱钩” 。
除了经济基本面外，股市受金融环境、投资者情绪、机构投资者资产配置政策的影响非常大，在美国滑向负利率的情况下，美国股市可能会发生历史性的结构性变化。这种变化有可能是把整体估值水平推高30%甚至更高。因为钱没有地方放，放到其他地方的收益近乎于零，而放到安全的好公司、大公司的股息要比零多很多。
作为总结，病毒的诡异让人难以想象。在突破1000万病例后分析这些问题，对我们的最大启示可能是，虽然现在国内总体风平浪静，但风平浪静的时候，千万不要停止备战医疗资源，而是要为潜在的第二波袭击做好准备。如果备战充分，那么，天要下雨娘要嫁人，来就来吧，日子还得照样过。
（作者系领复资本创始人、注册金融分析师（CFA）、《家庭投资和家族办公室》一书作者）
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文章作者
冀田
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