中银|原创追求绝对收益业绩逆势走强透视中银多策略背后投资逻辑收益|中银|基金|策略|业绩|投资|研究|

_本文原题为 追求绝对收益业绩逆势走强透视中银多策略背后投资逻辑
在市场波动中，中银多策略业绩稳健性强，回撤幅度小。基金年报显示，其2015年至2019年区间回报为47.62% ，超越业绩比较基准33.24%

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《投资时报》采访人员齐文健
“我始终坚信基金持有人利益至上的‘受托人责任’是一名公募基金经理的基本要求，因此我一直致力于为客户追求绝对收益，而非为了获取相对靠前的业绩排名去追逐市场热点，为短期的净值上涨而承担中长期的巨大风险。 ”中银基金权益投资部总经理李建表示。
事实上，在低利率环境下，许多投资者既希望获取稳健的收益率，又无法承受股票市场的高波动，追求绝对收益的产品正好符合这类投资者的市场需求。
近日，根据Wind数据，标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年（截至2019年末）的海量数据进行统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2020》。从研究结果来看，中银基金旗下中银稳健添利A、中银转债增强A/B等多只基金登榜。
例如，在《偏债混合型基金5年大师榜》中， 2015年至2019年中银稳健添利A净值增长率为42.89% ，同类基金排名为25/628；在《偏债混合型基金7年大师榜》中， 2013年至2019年中银转债增强A/B净值增长率分别为103.57%、98.25% ，同类排名分别为16/320、20/320 。
此外，追求绝对收益、严控回撤的混合型基金也以优异表现受到关注。代表产品中银多策略业绩表现不俗， Wind数据显示，截至今年6月12日，该基金自2014年3月31日成立以来总回报率为77.84%；今年以来收益率已经达到8.83% 。
与追求相对收益的基金不同，追求绝对收益的基金不追求相对排名，而是瞄准持续的正收益，强调稳健性和确定性，尽可能避免亏损。据《投资时报》采访人员了解，中银多策略以高仓位配置债券，优先追求收益的确定性，利用大类资产配置降低组合风险；在权益类投资方面着重配置消费内需行业股票，并积极参与一级市场新股申购，借此提升基金的业绩表现。该基金执行严格的止盈止损机制，并不过分追求短期得失和相对排名。
三大运作策略造就绝对收益
最近几年， A股市场结构分化，债券违约屡见不鲜，这对基金经理的研究和投资能力造成极大考验。不过，在固收和权益领域均有较强实力的中银基金，依然表现出不错的业绩稳健性。
追求绝对收益的基金—中银多策略长短期业绩表现不俗，据基金年报披露，其2015年至2019年区间回报为47.62% ，超越业绩比较基准33.24% 。步入2020年，该基金一季度净值增长率为3.23% ，超越业绩比较基准7.3% 。
《投资时报》采访人员注意到，中银多策略在市场波动中具有相对较强的抗跌性。海通证券数据显示，该基金自2014年3月成立以来，截至2019年底，五个完整会计年度中有四年实现正收益。 2016年，沪深300指数下跌11.28% ，灵活策略混合型基金下跌3.62% ，中银多策略反而上涨1.75%；2018年沪深300指数全年下跌25.31% ，灵活策略混合型基金下跌13.06% ，而中银多策略同期仅下跌0.48% 。
中银多策略为何能够不惧市场波动并创造稳健收益，背后有怎样的投资逻辑？
其基金经理李建拥有22年从业经历，是少有的横跨股票和债券的基金经理。他确立了绝对收益的投资原则，提出了五个“注重” ，即注重资产比较、行业比较、个股（券）比较，注重性价比，注重控制回撤，注重收益确定性，注重复利效应。在绝对收益的指导原则下，他始终高度关注风险，高度关注各类资产的性价比，在熊市时控制股票仓位，精选严选优质股票，因而能够取得穿越牛熊的业绩回报。