李宁|体育上市公司2019年报观察②：研发投入持续加码，隐形冠军清晰可辨科技|新华|净资产收益率|中体产业|新华

新华网北京7月2日电（采访人员丁峰）过去的2019年，作为体育产业翘楚的中国体育上市公司究竟发生了些什么？新华体育汇集梳理了A股、港股、美股以及在新三板挂牌的英雄互娱、恒大淘宝，一共32家公司的2019年财报。
通过大数据分析和科学计算，新华体育独家发布《体育上市公司发展力排行榜》，分别从营收、净利润、现金流净额、研发投入、研发强度、净资产收益率和市值涨幅等维度，勾勒行业和公司背后的发展“画像” 。

文章图片
研发投入近30亿元，研发强度呈上升态势
研发投入是上市公司保持高成长性的重要支撑，重视研发有助于提高公司的创新性、巩固行业地位，也是企业持续发展的动力。
新华体育统计显示， 32家体育上市公司中，有22家披露了2019年研发费用，合计28.89亿元，同比2018年22.61亿元的费用支出，增长了16.15% ，平均每家公司研发支出金额为1.31亿元。
其中，有16家公司2019年研发投入处于增长扩张状态，英派斯、华米科技、李宁等三家公司研发投入增幅最大，同比2018年分别增长了102.58%、63.67%、58.08%；中体产业、三夫户外等6家公司的研发投入同比呈收缩减少。
就费用支出金额来看，安踏体育2019年研发投入达7.89亿元，位列体育上市公司研发投入榜榜首；华米科技、李宁和361度紧随其后，研发投入分别为4.31亿元、3.62亿元和2.14亿元；超1亿元的上市公司还有特步国际、春风动力和英雄互娱。
从马拉松路跑产业观察，研发投入最多的前五家公司都与之密切相关。 2019年堪称“国产竞速跑鞋元年” ，涌现出安踏C202、李宁“?”跑鞋、361度“FEISU 非速”和特步160X等一批有“深厚科技功底”的专业跑鞋。
研发投入维持较高的水平，也就能逐渐拥有自己的核心科技。安踏、华米科技、李宁等体育头部公司开始构筑自己的“护城河” 。当营收增速逐年增加时，意味着前期研发投入迎来了收获期，也就是公司深耕技术研发下的厚积薄发。

文章图片
相比研发投入总额，用研发强度(研发投入占营收比重)来衡量体育上市公司对研发的重视程度更为有效，如此可以减少公司规模带来的误差。以国内最重视研发投入的公司华为为参照系， 2019年研发费用高达1317亿元，占到营收比重的15.3% 。
对标华为提振企业发展信心，波司登与中国登山队深度合作，公司董事局主席高德康去年曾表示，公司43年专注研发、设计，希望未来波司登成为中国羽绒服品牌中的“华为” 。但遗憾的是，未在公司财报中查询到有关研发投入的具体数据。
新华体育统计显示，已披露数据的体育上市公司的研发投入总额占营收比重达3.24% ， 2018年这一数据为2.94% ，研发强度呈上升趋势。
其中，头顶“中国电竞第一股”的英雄互娱，研发强度位列体育上市公司第一。 2019年公司营收13.75亿元，净利润0.25亿元，研发投入金额达1.56亿元，占营收比重的11.34% ，相当于净利润的5倍用于研发。英雄互娱成立于2015年，目前在新三板挂牌， 2019年曾先后尝试借壳赫美集团和东晶电子登陆A股，但均不幸铩羽而归。
排在二三名的是英派斯和华米科技，其研发强度分别为7.82%、7.41% 。英派斯主营业务为健身器材的生产和销售，公司称本期研发投入加大，是因为委托开发费用增加所致。
研发投入榜居于前列的安踏体育和李宁，则在研发强度榜上排名一般，分别为第17名和14名。
值得注意的是，在研发投入和研发强度两个榜单上，排名靠前的都是民营企业，中体产业和上海凤凰两家国企均名列榜末。显然，民企体育上市公司在技术研发、储备的积极性上更高。