愉见财经|猜一猜监管在想什么？，夏心愉：给银行券商牌照消息面来说

消息面来说，有媒体称证监会在商业银行中进行设立券商的试点（选取至少两家），证监会新闻发言人已关注到媒体报道，且并没有辟谣，只是说目前没有更多信息需要向市场通报。
他还说，发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要，也是推进和扩大直接融资的重要手段。
“关于如何推进，有多种路径选择，现在尚在讨论之中。不管通过何种方式，都不会对现有行业格局形成大的冲击。 ”
看来监管的确有此设计。

文章图片
一、
市场问，银行有券商牌照，意味着大资金要来炒股吗？
市场问，银行有券商牌照，意味着要抢券商生意了吗？
第一条，显然不是。
第二条，理论上银行是可以这么做，但监管设计初衷肯定不是如此，优质的银行也没必要以此为新业务重头。
关于第一条，基金才是炒股的，券商只是开开户，所以银行拿券商牌照不是直接拿钱去炒股。如果大家关心的是有没有拿理财的盘子去炒股，不妨去盯着银行理财子公司看，而不是看放开银行设立券商试点。
关于第二条，券商有经纪类业务，比如开开户，代理客户买卖证券，收点买卖佣金；券商还有投行保荐承销类业务。
对于经纪类业务，理论上如果银行拿了券商牌照的确也是可以去做的，但那块蛋糕本来就瘦得可怜好嘛，而且监管层面的考量肯定不会是让银行老大哥去抢小弟们的小玩具。
对于券商的投行类业务，讲真的“愉见财经”一直想说， “投行业务”在我们的用词里包含面太广了，但其实差别很大。券商们所谓的投行业务，就是做做保荐啦承销啦这些的，说白了是人家上市场前打下手做辅助的服务性工作，不是真的拿着真金白银投资占股，然后深度参与企业经营的那种“投行” 。所以呢，我也不觉得银行拿了券商牌照，主要目的是去掺和这摊事儿的。
“愉见财经”给大家整扒个数据吧，能比较直观说明问题：2019年我国证券业收入3600亿元，银行业收入60000亿元。所以监管怎么会让个有60000亿收入的老大哥去盯着3600亿的零头看呢，不会的。
存量博弈没啥意思。要玩就玩个高质量的。

文章图片
二、
那银行要券商牌照干啥用？
群里有银行朋友说，他们以后指望着重回混业经营时代了。话是没错，趋势是在的，但这个“以后”估计要很长远了。
其实这些年监管的思路是很明确的，剑指实体经济，输血给企业们，扩大直接融资，同时证监会也一直指望着提高资本市场和上市公司的质量。
此外监管或有的战略意图还在于，如果中国未来要出一家匹敌全球顶尖金融机构的大型综合金融旗舰，那还是需要领先的商业银行扛大旗，混业兼有券商业务亦是必须。
【愉见财经|猜一猜监管在想什么？，夏心愉：给银行券商牌照】（毕竟券商目前来看还是太小了，出不了超级机构，券商一哥中信证券的规模还比不过银行家族里的多家城商行老弟。）
给银行券商牌照和监管所期的这些，有啥关联？举两点我想到的吧。
我想到的第一点。比方说投贷联动类业务，也就是银行可以真正地以股权的方式进到企业里。当然做法上肯定会有个资金及风险的区格，也许会要求银行设立有投资功能的子公司、或内部某种类似的子机构架构，要不然也许初期会设立个专门的基金之类？（这趴是我瞎想的，请指正。）
现在商业银行卡在哪里呢？有些前景好但风险高的企业，比如科创企业吧，银行不是不想合作，但只能以“债”的形式进去，显然性价比不对头嘛。我们做投资，高风险是对应高收益的，凭啥要银行承担高风险对应低收益呢？放放贷款，利息能开多高呀。如果用各种“回存”呀、保证金呀来增加苛捐杂税吧，就算监管没查到，人家初创型企业不干，摊摊手，真没钱。