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_本文原题为 起底长安投资私募债接力迷局格力“暗度陈仓”输血银隆
特约采访人员林克
在《资管新规》影响非标融资业务后，作为标准化债权工具之一的私募公司债（下称“私募债”）正成为一些市场主体用来维续流动性的“救命稻草” 。
据格力电器（000651.SZ）2020年半年报，这家白电龙头仅有的13.61亿元的重要债券投资“重仓”持有一家名为北京长安投资集团有限公司（下称“长安投资”）所发行的私募债（下称“长安债”），具体包括19长安01、18长安04和18长安03 。格力电器所持长安债市值达10.01亿元，占其重要债券投资的7成以上。
实际上，早在2019年10月，长安投资就悄然发布一则财务更正公告，将其2019半年报中货币资金、其他应收款等多个科目进行了总规模近7亿元的调整。
调整后，长安投资非经营性往来占款和资金拆借，由此前的5.20亿元增至11.93亿元。
其中，一笔占款方为“银隆新能源股份有限公司（下称“银隆”）”、规模达5亿元的“资金拆借”赫然在列。该笔占款仍出现在长安投资刚披露的2020年半年报。
作为通过合伙基金间接持股银隆的小股东，长安投资缘何要拆借5亿元巨资予以驰援，这笔占款究竟如何形成，而谁又躲在长安投资背后，成为银隆真正的 “输血者”？
时代周报采访人员多方获悉，长安投资的资金链并不宽松，其私募债在市场中也“并不好发” ，格力电器何以大手笔的持有长安投资的私募债？
一场围绕长安投资、格力电器、银隆的“资金接力”迷局，或正徐徐揭开面纱。
格力为何“重仓”长安债？
格力电器持有长安债，由来已久。
据格力电器2019年年报，当年底格力电器持有19长安01的账面价值达5.23亿元。而至2020年6月底，格力电器持有长安债规模已增至10.01亿元。 2020年上半年，格力电器合计买入的长安债合计账面价值为5.31亿元。
此时，格力电器对外重要债券投资总规模为13.61亿元，长安债的投资占比达73.55% 。
时代周报还注意到，格力电器所持其余债券由国债和AA+的国企信用债构成，所投民企债发行人只有长安投资一家。
这远非格力电器“染指”长安债的真正起始点。
时代周报采访人员从接近债券管理人、开户券商等多个相关方处获悉，早在2018年，格力电器就已经通过旗下珠海格力集团财务有限责任公司，在同业市场中为标的规模为10亿元左右的长安债提供买入返售等流动性支持。
“格力电器2018年就参与了长安债回购融资， 2019年又进一步追加规模。 ”一位接近长安投资的人士称。
“格力电器恐怕很难解释为什么去投一家AA级的民企债，所以在会计期末的时点到来前选择了退出，过了这个时点后再进来，来回倒手。这相当于把这笔债券投资养在‘表外’ 。 ”在上述接近长安投资的人士看来，格力电器如此操作的目的或是为了防止其持有长安债一事引发市场关注和质疑。
亦可在上交所披露大宗债券交易信息看出端倪，例如：2018年12月，长安债共成交两笔，规模达5.91亿元；2019年1月，长安债共发生6笔交易，规模达16.60亿元；2019年6月底，长安债再度出现高达12亿元的成交。
据格力电器2019年年报，格力电器是长安债的重要买手。
当年，格力电器对长安债“19长安01”的买入额达12.97亿元，卖出额达7.93亿元。而“19长安01”的总存续规模仅为6.7亿元。
“在2019年底的时点，格力电器并没有持有另外几只长安的私幕债，所以没有体现其买卖其他几只债券的金额。实际上，格力电器过手的长安债规模应该比披露的金额更大。 ”上述接近长安投资的人士分析称。
一家龙头上市公司持有AA级民企债，并反复出现出现如此大规模的成交，这让市场人士感到意外。

长安|起底长安投资私募债接力迷局 格力“暗度陈仓”输血银隆

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