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_本文原题为 延期了三次，哈高科终于回复收购大智慧问询函，需借款13亿，一年利息超亿元

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在经历了三次延期后，湘财股份（公司名称已改为湘财股份有限公司，股票名称暂未改）终于在9月23日晚间，回复了上交所问询函！
8月15日，拥有湘财证券99.7%股权的湘财股份宣布，计划以26.74亿元的现金，从新湖集团手上收购大智慧15%的股权，每股交易价格为8.97元，随后上交所发出了相关的《审核意见函》。
9月23日晚间，湘财股份对问询函中提出的交易背景和目的、交易定价、标的公司情况、支付安排、会计处理等五大问题进行了一一回复。
其中，对于大智慧业绩的连续下滑，湘财股份称主要受非经常性损益影响所致，前两年出售香港子公司的投资收益增加了净利润，实际上经营业绩稳步向好。
对于市场关注的收购所需的26.74亿元资金问题，湘财股份称将利用自有资金约5亿元左右、股票质押贷款约13亿元、其余通过上市公司股权融资和债权融资等方式筹集。值得注意的是，借款13亿元，一年利息将超过1亿元，对于湘财目前4亿左右的净利润而言压力也不小。
在回复问询函的同时，湘财股份还发布了《关联交易预案（修订稿）》。
由于本次收购属于现金收购、不涉及发行股份，不构成上市公司控制权变更，从流程上不需要证监会进行审核，而是由上交所进行合规性确认，这也意味着如果得到上交所的确认同意，新湖集团将又一次成功完成“左手倒右手” 。
目前，新湖集团质押了持有的大智慧股份97%的股份，代偿还余额7.32亿元，新湖集团表示具备偿还能力。而在完成“倒手”交易后，新湖将拿到26.74亿元的现金，大大缓解资金压力。
谋求大智慧，合力打造新一代互联网证券平台
实际上大智慧与湘财早有渊源， 2015年两家公司就筹划合并，不过最终重组失败，但业务合作一直未间断。
在回复上交所的问询函中，湘财股份称， 2014年、2015年是双方的重点合作阶段，湘财证券（湘财股份持有湘财证券99.7%股权）向大智慧采购软件合计1698万元和8648万元。最近三年，继续合作但金额不及此前。
此次交易完成后，湘财股份将持有大智慧15%的股份，成为大智慧第二大股东。湘财股份称，随着金融科技的高速发展，大数据运营、智能化决策和区块链可信协同将成为证券行业的新模式，湘财将与大智慧共同创新，合力打造新一代互联网证券平台。
近日，湘财证券与大智慧签署了《深化合作备忘录》，进行金融科技业务、经纪业务、财富管理业务等协同和合作计划。
对于收购大智慧的少数股权的必要性和合理性，湘财股份分别从业务发展战略、行业竞争要求、打造新一代互联网证券平台、做大证券业务规模等方面阐述。
就交易对价来看，本次交易价格拟定为8.97元/股。本次交易定价的过程为：按照上交所关于协议转让的规定，股份转让价格不低于交易双方《股份转让协议》签署日大智慧股票大宗交易价格范围的下限，最终定价为8.97元/股。
不过，就估值来看，由于大智慧净利润水平低，导致市盈率高于同行业可比公司。从市销率看，大智慧低于同行业可比公司同花顺、东方财富的市销率，与指南针相近。

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【股份|延期了三次，哈高科终于回复收购大智慧问询函，需借款13亿，一年利息超亿元】大智慧业绩连续下滑，湘财股份称因非经常性损益影响
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