模式|“三高”之后融创中国将何去何从？( 二 ) 项目|周转|土地|债务|消息资讯|孙宏斌|

然而，在融创中国销售规模增长的同时，融创中国的负债也在迅猛增长。
据融创中国财报显示， 2015年，融创中国的总负债为960.89亿元， 4年之后的2019年融创中国的总负债高达8465.55亿元，总负债也翻了7倍之多。同时，资产负债率也从2015年的83.19%增长到2019年的88.12% 。

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数据来源：融创中国年报
可以说， 8000多亿的债务对于融创中国就是悬在头上的一把剑， ——而为止防止这把剑掉下来，融创中国不得不保持一个高周转的状态，不然债务压顶的融创中国有可能面临“顺驰”当年所面临的的资金链断裂问题。
2019年以来，在不断有新的资管融资限制政策下，融创中国选择了海外发债，先后多次发行了美元优先票据，总金额接近30亿美元。可以说，融创中国的钱都是借来的。从融创中国的债务结构来看， 2019年底，融创借贷总额为3222.7亿元，其中一年内到期借贷为1357.3亿元，长期借贷为1865.4亿元。现金为779亿元，现金覆盖短期债务的倍数为0.57 ，短期偿债压力较大。
正如上文说到，融创中国如果想要接手长实集团500亿元的项目，也要考虑考虑自己的手中钱。
当然，视融创中国为生命的孙宏斌不可能看着它像顺驰那样倒下，于是，融创中国开了新的革命——“减肥”大计。
融创中国的 “减肥”大计
融创中国的“减肥大计”始于2019年。
2019年，孙宏斌开始向外界传达出“控制负债率”的新方向。这一年，融创中国也将“控负债、降杠杆”纳入三年重点规划。
融创中国开始谨慎并购，并试图将手中持有型项目出让，维稳现金流。
比如， 2020年4月，融创中国以46.99亿元转让了金科集团11%的股权。
然而，就“飙车”这个来自于创始人“骨子里”的爱好问题，融创中国能否彻底扭转呢？
这值得商榷。
即便2020年上半年，融创中国新增土地储备约1730万平方米，新增货值约2330亿元，同比大幅下降约64% ，趋于保守态势。
然而，做了与“做到位”依旧存在差距。
公开资料显示，截至2020年6月底，融创中国有息负债合计3203.3亿元；资产负债率为86.65%较2019年末下降了1.46个百分点；净负债率为149% ，大幅下降了23.3个百分点，但仍高于同行平均水平。
2020年8月20日，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会。有媒体报道称，此次讨论的重点为房地产企业资金监测和融资管理规则，主要以“三条红线”为标准。
在该座谈会当中，融创中国赫然在列。
在住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会上，谈到的房地产企业的“三道红线”明确为：剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。
然而，这“三道红线”当中，从融创中国的半年报来看，融创中国剔除预收款后的资产负债率为62.14% ，净负债率为149% ，现金短债比为0.86 ，净资产负债率和现金短债比踩了两个，而且其资产负债率也是勉强过关。
对此，融创中国将2020年的净负债率目标定为120% ，并表示，到明年这一数值将控制到100%以下。
而为了融资，解决其资金问题，曾经不屑将旗下物业公司上市变为赚钱工具的孙宏斌现也倒戈了——2020年8月6日，融创中国宣布旗下融创服务正式递交上市申请材料，启动赴港上市计划。目前，联交所已确认融创中国可以进行分拆。
可以看见，融创中国为了“减肥”在不停奔波。
而且，即便成功瘦身，那么，融创中国的未来持续发展也是一个问题。

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