中新经纬|永辉超市成长的烦恼：好看的成绩单和潜在的“内忧外患” 在张轩宁和张轩松兄弟俩的多年打拼之下

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中新经纬客户端9月11日电【中新经纬X财经无忌联合创作】《倚天屠龙记》中，张无忌的母亲殷素素在临死前叮嘱他， “越漂亮的女人越会骗人” 。当然，这并非绝对，但至少是殷素素自己的亲身经历。
漂亮的女人容易让人产生好感、放松警惕，而作为上市公司来说，漂亮的财报数据也容易让人对其产生信赖。只是，很多人能看到表象，却看不到“漂亮”背后暗含的危机。
前不久，永辉超市发布2020年上半年财报，多项核心财务数据表现靓丽。但也有人在思考，在这背后，会不会也潜伏着危机的预兆呢？
走向高光的永辉超市
说实话，永辉超市走到今天的地步已经很不容易。
遥想当年，永辉超市还是一个100平方米的小门脸。在张轩宁和张轩松兄弟俩的多年打拼之下，永辉超市一跃成为国内商超巨头。在去年，永辉超市还一度超越沃尔玛，挤入中国超市百强的前三甲。
今天特殊的疫情环境之下，彻底的唤醒了线上商超购物的庞大需求。永辉超市也就此高光时刻。
财报显示， 2020年上半年，永辉超市实现营业收入505.16亿元，同比增长22.68% 。这也是永辉超市上市以来，首次半年度营收超过500亿大关。
归属于上市公司股东的净利润为18.54亿元，同比增长35.36% ，经营性现金流净额也大幅增长151.65%至50.33亿元，两者均打破永辉超市上市以来的最高记录。
从各业务板块来看， 2020年上半年永辉超市的两大业务均保持了高速增长。
生鲜及加工业务收入达到228.25亿元，同比增长27.51%；食品用品业务收入2241.48亿元，同比增长19.39% 。
从市场占有率来看，据公司官网最新数据显示，截至2020年8月28日，永辉超市门店已经覆盖全国29个省份， 553个市(区、县) ，已开业947家，筹建中门店数量226家，今年有望实现线下“大店”1000家的突破。
而作为新冠疫情创造出来的机遇，永辉超市的线上业务也得到了突飞猛进的增长。
据中报披露，截至2020年6月30日，线上业务会员数已达3284万户，报告期月活数772万户，线上营业收入达到45.61亿元，同比增长242.93% ，占主营收入比9.71% ， “到家”业务成为增长的新动能。
另外，永辉超市2020年上半年综合毛利率为22.37% ，同比提高了0.53个百分点；期间费用率18.28%处于行业低位，其中管理费用率和财务费用率分别同比下降0.32个百分点、0.02个百分点；永辉超市的总资产周转率为0.98次，存货周转率为3.86次，处于超市行业领先水平。
摆在面前的一系列数据已经能让人有一种不言而喻的感觉。永辉超市的确做到了，并且在大踏步的稳步向前。
“内部赛马”之下的两兄弟之争
高歌猛进的永辉超市，在近几年的发展中也并非一帆风顺。尤其是在创始人张轩宁和张轩松两兄弟之间。
哥哥张轩宁一向低调，一直以来都在“幕后” ，抛头露面的事情则都是由弟弟张轩松在前。
然而在永辉超市革新发展的道路上，两兄弟之间逐渐产生分歧。
2013年，永辉超市开始拓展线上业务，但屡遭失败。 2015年，张轩宁在永辉超市的基础上孵化出永辉云创。张轩宁立志将永辉云创打造成一家“TOB服务零售公司” ，为的是将拥有深厚线下零售经验的永辉超市，赋予创新的线上基因。
然而，事与愿违，作为线上拓展的典型代表超级物种和永辉生活并没有达到初期目标，并且一直因亏损而被困扰。
业绩的不利，迫使永辉云创不得不被永辉超市剥离上市公司体系。 2018年，在一起搭档多年的两兄弟就此“分家” 。
张轩宁带着永辉云创“出走” ，张轩松则继续发展原有的线下超市业务。