国际金融报社|“炒股不如炒基”时代已来？，扎心！沪指再次跑输股基平均收益( 二 ) 今年以来

虽然目前基金二季报暂未披露，但二季度的基金市场注定不平凡。据采访人员统计，二季度新成立基金规模已经超过一季度，达到5300余亿元，股票型基金和混合型基金成立份额占比超过60% 。众多百亿权益类爆款基金在此期间诞生，这些爆款基金背后的管理者往往是基金公司的绩优或明星基金经理，资金更多是慕名而来。基金经理的变更，建仓时点以及投资策略的选择等因素，都将使基金本身的业绩在未来充满更多不确定性。
从近期大盘走势来看，上证综指自5月25日探底2802.47点之后，近一个月走出一路震荡上行的趋势，逼近3000点大关。根据天风证券仓位预测，截至6月24日，普通股票型基金仓位中位数为91.8% ，相比前一周（6月15日至19日）估计值上升0.3个百分点；偏股型混合基金仓位中位数为88.3% ，相比前一周上升0.8个百分点。可见在结构性行情下，当前权益类基金普遍仓位不低。
细分行业来看，偏股型基金上周对医药、基础化工等行业仓位下降，对电子、计算机、传媒等行业仓位提升。此前，有多家机构提出担忧，医药消费板块目前估值偏高，部分个股价格高企，一些资金可能会获利了结，降低仓位减少风险，其中就包括今年赚得钵满的医药主题基金。
公募仓位依旧较高，私募平均仓位正在下降，但百亿私募依旧看好市场。私募排排网组合大师数据显示，截至6月19日，股票私募环比减仓0.24个百分点，最新仓位指数降至72.04% 。其中，百亿私募逆势加仓0.75个百分点， 71.39%的百亿私募仓位超过八成，最新仓位指数为83.82% ，连续8周仓位维持在八成以上。
“权益类基金仓位通常取决于市场的整体风险偏好和流动性预期，更高风险偏好和流动性宽松预期会推动权益类基金提高仓位，反之会降低仓位。 ”华辉创富投资总经理袁华明在接受《国际金融报》采访人员采访时表示，今年以来相对宽松的流动性和结构性牛市行情推升了权益类基金的仓位。 6月底有流动性压力，叠加部分获利资金的调整需求，导致了近期权益类基金仓位的调整。
据袁华明分析，下半年市场流动性宽松可能性比较大，加上创业板注册制和新三板改革等利好带动，疫情和国内外经济若不超预期恶化，市场走稳走好的可能性比较大。在这种情况下，权益类基金仓位就会相应提升。反之，如果经济下行和大盘调整，权益类基金仓位会随之下调。
炒基或成散户“标配”
今年以来，普通投资者参与市场投资的难度不断提升。眼下，海外市场波动依旧剧烈，美国新增新冠肺炎确诊病例呈不断上升之势，业界依旧担心疫情的反复会影响到资本市场表现。
除了股票市场动荡，债券市场的日子也不好过。中国债券信息网数据显示，债券市场依旧延续调整趋势。截至6月29日， 10年期国债收益率为2.85% ，较月初上行近13个BP（基点）。
对于债市的调整，摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部基金经理施同亮认为，月底资金偏紧，特别国债分流也给市场带来很大的扰动。开放式基金遭遇一定的赎回压力，市场阶段性抛压较重。债市波动率加大，经常出现日内5-10个BP的上下浮动，这在之前市场环境下并不常见。
股票投资风险太大， “宝宝类”产品收益持续恢复上行无期，债券基金又有负收益，更多投资者把获取预期收益的希望寄托在权益类基金上。
袁华明指出，专业性差距和交易费率上的优势决定了大多数情况下普通散户炒股比不上买基金。去年以来医药、科技板块引领的结构性行情，更是有利于部分主题基金的业绩表现，进一步提升了“炒股不如买基”的印象。随着A股市场监管加强，以及包括保险、养老金和外资在内的机构资金影响力提升，市场专业性要求会逐步升高，散户资金向专业机构集中将会是长期趋势。