「券商」证券行业大洗牌！商业银行将获券商牌照，航母级券商终于来了( 二 ) 证券业|证监会|证券公司

业内人士对此消息的真实性表示质疑
直接给银行发券商牌照要动法，面临着诸多法律上的障碍。《证券法》第六条明确规定，证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。
《商业银行法》第四十三条规定商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。此外也面临监管障碍。分业经营对应的是分业监管，证监会管证券，银保监会管银行保险，如果银行搞混业，必须打破现有监管模式和结构，证监会、银保监会、金融委几家就得重新划分职责，甚至证监会被合并。分业经营的目的是为了把货币市场和资本市场进行风险阻断，因为资本市场的风险较大，例如2015年的股灾，因为分业经营，所以当时货币市场并未受到较大波及。当然，混业有混业的好处，但是混业之前有很多的风险防范、产品设计的工作要做。
混业经营是大势所趋
严格意义来讲，银行获得证券、基金牌照，通过控股子公司开展证券、基金业务，不是真正的混业经营。各类业务仍然由具备相应的业务资质的独立法人实体开展。
更体现混业经营特点是银行理财业务，本质上就是银行直接开展的公募基金管理业务。还有银行承销中期票据，也是典型的证券业务。
如果银行控股券商牌照，则将进一步拓展商业银行（控股公司）的证券业务领域。
这个事情对于商业银行而言影响不大。
因为证券行业的承销、经纪等特许经营的业务收入规模相比大型银行如工商银行的收入规模和利入规模较小。商业银行获得证券牌照，在当前的券商业务模式下，能够为商业银行带来的业务收入增长有限。这一点，可以从中银证券对于中国银行的收入利润的影响有限可以看出。
作为唯一一家商业银行参股的上市券商， 2019年中银证券实现营业收入29.08亿元，同比增长5.54%；归属于母公司股东的净利润7.98亿元，同比增长13.23%；实现每股收益0.32元，同比增长14.29%；ROE为6.44% ，同比上升0.47个百分点。
但这个收入在中国银行面前，仍然是微不足道。
2019年，中国银行实现税后利润2018.91亿元、本行股东应享税后利润1874.05亿元，分别同比增长4.91%、4.06% 。中银证券的收入占比，只有0.3% 。
然而，这个事情对于证券行业事关重大。
我国当前的金融体系，本来就是商业银行体系独大，证券公司在开展金融业务的过程中，很难与商业银行进行正面竞争，很多时候变成商业银行的通道，仅仅发挥了牌照的通道作用，赚取牌照使用许可费。

最为典型的就是大资管体系里，证券公司的资管业务，绝大部分的收入来自为商业银行进行非标投资提供通道的通道费收入。
其次私募债业务中，也有项目由银行推荐，证券公司承做，债券由银行自营或是理财资金购买的业务模式，证券公司也是起到类通道的作用。

一旦商业银行获得券商牌照，依托资本、网点、客户资源等优势，银行系券商将有望迅速崛起成为证券行业的领头羊，改变当前的证券行业的竞争格局。
有分析指出，一旦对银行开放证券牌照，允许银行做券商业务，意味着本来日子就不好过的券商将面临生存的危机，大部分的中小型券商可能直接面临被并购的结局。从获客渠道、利润规模和绩效政策等等，银行系券商都有更多机会压倒券商，银行在直接融资方面补足短板，可以给企业提供综合金融服务，这是其他金融机构所无法比拟的优势。但是，商业银行在投行的专业定价能力、竞争力及风控等方面，短期内还无法与券商比拟。