时代财经|华住酒店二次上市：行业老二回归背后的喜与忧( 二 ) 作者：时代财经冯珊珊近日

二次上市，有喜有忧中概股回归港股二次上市，一方面跟公司内部有一定关系，另一方面跟最近美股市场的中概股信任危机以及对海外上市公司的监管趋严也有关。
2020年疫情对酒店业造成巨大冲击，华住集团预计，今年第一季度净收入将同比下降14-16%；如果不计入德意志酒店（DeutscheHospitality ，以下简称DH）的收入，则将下降45%-47% 。
公开资料显示， DH酒店集团创立于1930年，曾名SteigenbergerHotels ，是欧洲领先的酒店公司。截至2019年12月31日， DH酒店集团拥有5个酒店品牌，在全球20个国家地区运营着108家酒店。 2020年1月2日，华住正式完成对DH酒店集团的收购。
财报数据显示， DH酒店集团2019年总收入大约37.83亿元人民币，占华住集团年度总收入大约25.2% 。受新冠疫情在全球蔓延影响，今年第一季度， DH旗下几乎所有酒店都被迫关闭。目前，华住计划向DH提供2000万欧元的股东贷款。
在国际化步伐暂缓推进之际，近期华住对公司组织架构做进一步调整，成立全新的管理架构—华住中国，由金辉出任CEO ，全权负责华住中国业务。华住创始人、董事长兼CEO季琦在内部邮件中表示，华住的业务重心仍然在中国，这次调整能够让金辉及其团队更好地聚焦中国。
华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱则表示，华住回港二次上市是目前中概股比较普遍的动向，主要是出于安全的考虑。
近日，美国国会参议院通过《外国公司问责法案》对外国公司在美上市提出额外的信息披露要求加强审计，一定意义上加速了中概股回归香港的趋势。
近期，网易、京东已正式在香港联交所挂牌上市，百度、百胜中国、携程等中概股企业也陆续传出赴港二次上市的消息。
“中概股回归港股分两种情况：一是大公司、行业头部上市公司在港交所二次上市；二是中小上市公司选择从美股退市再上市美股。 ”如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长张奥平向时代财经表示。
张奥平认为，中概股之所以回归港股有多方面的原因。 “眼下最有时效性的因素是，美股对海外上市公司的监管趋严。另外，美股多个中国股涉及或涉嫌造假，使得投资人和投资机构对整个中概股的信任度下降，市值和交易量受到影响，甚至很多中概股一旦业绩不好或披露有瑕疵，就会遭到恶意做空。 ”
“更常态化的因素是，美股有一定的地缘性和政治性风险。很多市场是有本土偏好的，美股投资人对很多中概股的了解有限，在对其估值和交易量上就会打一定的折扣。加之中美之间的摩擦不断加大，美股上市的中概股也会受政治性风险的干扰。 ”张奥平表示。
张奥平认为，头部中概股公司二次上市存在一定的优势， “因为本身背书良好，在多个资本市场上市，能扩大投资人的群体和规模，提高在不同市场的知名度。 ”
同时，回归港股也存在潜在的风险。比如，一些中概股公司过度看重跨市场估值差异的红利，在回归本土市场的过程中继续犯下各种急功近利的错误，这样的回归对相关企业的长期健康发展反而是弊大于利。
【时代财经|华住酒店二次上市：行业老二回归背后的喜与忧】“二次上市需要较大的监管、沟通、市值管理上的成本。对于从美国退市回到港股的中小公司，如果本身企业质量不太好，转战港股也许并不能大幅改善流动性问题。 ”张奥平表示。