金证研|募投项目投资额或遭夸大，天普股份下游遇冷业绩“跳水”( 二 ) 《金证研》沪深资本组嘉树/研究员映蔚

据招股书， 2019年，天普股份国内市场实现营业收入2.03亿元，占主营业务收入的比重为61.49%；国际市场实现营业收入1.27亿元，占主营业务收入的比重为38.51% 。
据前瞻产业研究院引援自海关总署的数据， 2017-2019年，中国汽车零部件出口金额分别为121.66亿美元、137.41亿美元、128.88亿美元， 2018-2019年分别同比增长12.95%、-6.21% 。
也就是说，中国汽车零部件出口金额大幅减少，未来或将对天普股份的外销收入产生影响。而近年来天普股份的下游汽车产销量持续“走低” ，市场需求收窄的情形之下，整个汽车行业又将何去何从？
二、下游汽车行业产销量持续走低，成长能力或承压
据招股书，天普股份的产品主要应用于汽车行业，主要客户为汽车整车厂商和一级配套零部件厂商。
据国家统计局数据， 2015-2019年，国内汽车产量分别为2,450.35万辆、2,811.91万辆、2,901.81万辆、2,782.7万辆、2,552.8万辆， 2016-2019年分别同比增长14.76%、3.2%、-4.1%、-8.26% 。
据工信部数据， 2020年1-4月，国内汽车产量为559.6万辆，同比增长-33.4% 。
2015-2019年，国内汽车销量分别为2,476.2万辆、2,786.9万辆、2,956.7万辆、2,816.3万辆、2,551.5万辆， 2016-2019年分别同比增长12.55%、6.09%、-4.75%、-9.4% 。
据工信部数据， 2020年1-4月，国内汽车销量为576.1万辆，同比增长-31.1% 。
伴随着国内汽车产销量的双双下滑， 2019年，国内汽车制造业的营业收入和利润总额也均呈现负增长的态势。
据国家统计局数据， 2017-2019年，国内汽车制造业的营业收入分别为8.77万亿元、8.34万亿元、8.08万亿元，同期分别同比增长10.9%、3.4%、-1.8% 。 2020年1-4月，国内汽车制造业实现营业收入1.95亿元，同比增长-20.7% 。
2017-2019年，国内汽车制造业的利润总额分别为6,832.9亿元、6,091.3亿元、5,086.8亿元，分别同比增长5.8%、-4.7%、-15.9% 。 2020年1-4月，国内汽车制造业实现利润总额680.8亿元，同比增长-52.1% 。
下游汽车行业产销量持续“走低” ，甚至陷入负增长“颓势”未止，天普股份未来成长能力或承压。而天普股份的问题还不止于此，其募投项目也疑点重重。
三、募投项目投资总额及土地使用费或“言过其实” ，涉嫌“圈钱”
不仅下游需求收窄，天普科技此次上市的募投项目的信息披露与“官宣”信披不一的情况，同样值得我们关注。
据招股书，此番上市，天普股份拟募集资金7.24亿元，分别用于“中高压软管生产基地建设项目”、“汽车轻量化管件创新能力建设项目及总成生产线建设项目” 。
其中，天普股份“中高压软管生产基地建设项目”的投资总额为4.69亿元，拟使用募集资金4.69亿元。
该项目的实施主体为天普股份的子公司宁波市天普流体科技有限公司（以下简称“天普流体”），于2019年6月2日取得了宁海县环境保护局出具的《关于的审批意见》[甬环宁建（2019）46号] 。
据甬环宁建〔2019〕46号文件，天普流体“中高压软管生产基地建设项目”的总投资为4.27亿元。也就是说，天普股份招股书中披露“中高压软管生产基地建设项目”的投资总额，比环评批复所披数据多出4,122万元，令人费解
上述募投项目不仅投资总额疑被夸大，其土地使用费也是疑窦丛生。
招股书显示，天普股份“中高压软管生产基地建设项目”的土地使用费为4,121.89万元，占项目投资总额的比值为8.8% 。该项目的实施地点位于浙江省宁波市宁海县宁东18-P地块，且天普科技已经以出让方式取得项目建设用地使用权，土地性质为工业用地，面积为92,714平方米。
据浙江省土地使用权网上交易系统数据， 2019年1月31日，天普流体竞得了地块编号为宁东18-P地块，土地位置为宁波南部滨海新区，土地用途为其他工业用地，出让面积为92,714平方米，成交价为3,685万元。