辛先森科技说|200% 的 COMP 羊毛，到底有什么用？，年化超过感谢dForce的中国社区负责人Jeff对本文

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感谢dForce的中国社区负责人Jeff对本文的帮助。
这可能是Defi领域今年的高光时刻，去中心化借贷平台Compound的平台币COMP价格在Uniswap上从0.08ETH涨到了0.41ETH ，相当于95美金。
目前COMP的流通量并不明确，按照官方的代币分配规则，有460万的代币分配给了CompoundLabs、项目资方，以及团队，再加上Uniswap上2.5万个COMP ，非常粗略的估算， COMP当前市值4.6亿美金，几乎与MakerDAO市值持平了。

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Compound这个平台其实本来就算非常知名的Defi平台。背后的投资机构有a16z、Coinbase、PolychainCapital ，以及DragonflyCapital等等顶级资本，在没发币之前， Coumpound的借贷量在Defi平台中也可以排在前五，这样一个平台发行治理代币，本是大家非常期待的事情，就像大家期待Uniswap发币一样，但COMP上线后，大家对它的评价并没有那么理想。
核心矛盾点是COMP的发行模型，被称为「借贷即挖矿」，只要用户在Compound平台上存款或者借款，存款方与借款方都可以获得COMP 。
COMP发行模式
按照Compound的官方信息，通过用户借贷而发行的COMP有近430万个，占总量的43% ，每个以太坊区块会产出0.5个COMP ，这样计算就是每24小时大约有2880个COMP生成，也就是每天有2880个COMP分配给在Compound平台存款借贷的用户，其中存款方分配1440个，借款方分配1440个。
【辛先森科技说|200% 的 COMP 羊毛，到底有什么用？，年化超过】这种玩法是不是很眼熟？我们可以说这个流动性挖矿，为平台提供流动性就可以获得奖励，那Uniswap就是这么玩的，两年前火的一塌糊涂的FCoin平台也是这么玩的；我们可以说这是补贴，那在滴滴快的、摩拜ofo的竞争中我们也屡见不鲜。
但当补贴或者奖励的价值大到某种程度后，这种玩法就成了羊毛党的最爱。我只需要存款或者借款就可以获得Defi领域龙头、单价100美金的COMP ，为什么不要呢？

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于是，我们可以看到在COMP出世后， Compound平台的存款量和借贷量开始突飞猛进， COMP开始借贷挖矿后的13个小时，平台存款量增加了51% ，借贷量增加了64% 。

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具体到每个币种，我们发现存款及借贷量变化最大的是稳定币，其中USDT的总量波动首当其冲， USDT总存款量涨了4.5倍，总借贷量涨了4.6倍。
羊毛党为什么倾向于USDT？
COMP套利
我们先明白COMP的挖矿逻辑，挖矿获得的COMP数量并不是与存款借贷笔数成正比，也不是与存款借贷金额成正比，而是与存款借贷的利息成正比。存款获得的利息越多，获得的COMP越多，借贷付出的利息越多，获得的COMP越多。
我们看一下上图，就会发现USDT的存款利率7.73%和借贷利率14.16%在各币种间均为最高，换句话说，等金额的币种，用USDT存款或者借贷， COMP的挖矿效率最高，与另一种稳定币USDC相比， USDT存款的挖矿效率是USDC存款的12倍， USDT的借贷挖矿效率是USDC借贷的3.7倍。
为什么USDT的利率要远高于其他币种？这其实也很正常，当前的USDT共识已经不输给比特币，价值稳定，转账方便，实在是搬砖套利的首选。
在如此高利率下，用USDT挖矿究竟有多赚钱？根据Defi钱包DeBank提供的数据，我们做了一个简单的计算。
在北京时间6月16日13时左右， COMP价格按100美金计算。