邮储银行|士兰微，业绩直奔ST的半导体传感器大户发票|吉林市|银保

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众所周知，日本人拥有工匠精神。
比如辉瑞的新冠疫苗，需要-80度保存。
中国人做这个比较简单，海尔生物、澳柯玛的疫苗专用冰箱， IoT来实现，装一个4G或者5G的温度传感器，高于指定温度就传输报警信息。
如果没有这种物联网传感器，需要增加的成本百十块。
工匠精神怎么实现？
用摄像头对准冰箱的温度显示框，使用OCR技术将其转化为数字信号，然后在出现异常的时候进行报警。
整套装备“才”相当于1万块人民币。
别笑，这竟然是真的，在推特上反响众多。
在A股，有很多从事传感器生产的上市公司。
今天我们讲的，是士兰微。
士兰微是一家主营电子元器件、电子零部件及其他电子产品设计、制造、销售的半导体公司。
一、业绩直奔ST的热门股
【邮储银行|士兰微，业绩直奔ST的半导体传感器大户】数据来源：同花顺iFind ，制图：星空数据
受到芯片短缺的影响，物以稀为贵，士兰微的营收在2020年突飞猛进，达到了42.81亿。但是，净利润却不高，归母净利润勉强盈利6000万，但净利润却已经连续两年亏损。
等等，什么叫净利润亏损，归母净利润盈利？
收入减成本减费用和其他营业外收支等等的净额，是利润总额，再减去所得税，是净利润。
净利润再减去少数股东损益，是归属于上市公司的净利润，简称归母净利润。
什么是少数股东损益呢？
举个例子， A上市公司有B控股子公司，上市公司持股80% ， A公司盈利100万， B公司盈利100万，那么在并表的时候，合并净利润是200万，但合并归母净利润是100+80=180万。
公司在这里用了一个巧妙的财技，让少数股东承担更多的亏损，实现了净利润亏损的情况下，归母净利润盈利。
这些花里胡哨的财技，改变不了公司亏损的实质。如果公司持续亏损，那么距离ST就不远了。
不过，从公司发布的2021年一季报来看，业绩确实是在好转的， 2021年有望业绩暴增。
一季度实现营收 14.75 亿元，同比增长 113.47% ，环比亦进一步增长12.05%；公司实现归母净利润 1.74亿元，同比增长 7726.86% 。受益行业高景气，公司营收持续增长，利润率大幅提升，取得了公司历史上单季度最高盈利。
二、华丽业绩掩饰不住的财务指标
虽然2021年的业绩非常确定，但这并不代表公司的财报质量毫无问题。
比如这几个指标并没有随着公司经营的改善而好转，需要值得关注。
1、利息费用
2018年到2020年，公司的利息费用分别是8600万、1.14亿、1.64亿，以不可思议的速度上扬。 2021年一季报，仅仅三个月，也已经发生了超过4300万的利息费用。
公司的利息费用，甚至远超当年的净利润。
为什么说到了2021年，这个指标还是有风险呢？
因为公司赚了钱，并没有还债。
2020年年报中，短期借款20.11亿，一年内到期的长期借款4.74亿，长期借款6.64亿；2021年一季报中，短期借款22.36亿，一年内到期的长期借款4.71亿，长期借款6.64亿。
有息负债不降反增，这说明了什么？
一是公司可能没有收到足够的回款，不足以偿还借款；二是赚的钱被拿去干别的了，比如扩大生产线追加固定资产投资。
2018年以来，公司的经营性现金流量净额持续下滑，即便是营收飙升的2020年，经营性现金流量净额也只有1.4亿，大概是2018年的一半左右。
2021年一季报中，经营性现金流量净额干脆是负数。虽说一季报的现金流量表参考意义不大，但也说明公司产品虽然名义上畅销，还是赊销为主。
2、政府补助
2018年以来，公司的政府补助分别为8421万、1.33亿和1.16亿，同样远超同期净利润。
虽然2021年净利润大幅增加，但多年来，公司过于依赖政府补助，说明核心业务面对市场竞争的时候，还是稍显不足。
3、分红
星空君不反对分红，但要在力所能及的范围之内分红，才是健康的分红。