东哥解读电商|百世核心业务现在发展的怎么样？，几经快递战洗礼导语：亏钱只是面子问题

文章图片
导语：亏钱只是面子问题，核心还是要看本质。
文|韩骁
关注|Dolphin海豚智库（ID：haitunzhiku）
在四通一达中，虽然都有阿里入股，但是还是可以分为两派：按地域分，中通、圆通、申通、韵达本是同根生，均是“桐庐帮” 。而汇通已被百世收购与桐庐再无关系，百世也就自立一派。
按净利来看，除了百世外， “桐庐帮”快递企业均已盈利。 2020年的疫情对本来毛利转正的百世又是一次打击，同时，价格战让百世的发展变得艰难。近日，百世集团向SEC递交的文件，阿里占百世总股本的比例上升至33% 。
另外，百世集团发布的2020Q1财报中的数据算不上好看：

文章图片
除了营收大幅度减少以外，毛利由盈变亏使得百世一下回到解放前， 2020Q1毛利为-1.77亿元，同比下降7.5个百分点。
诸多压力之下，作为从天使轮就拿到阿里融资的“亲儿子” ，百世未来的日子会好过吗？
?快递价格战之下，要靠企业硬实力
要看百世未来好不好，要看目前快递企业所处的竞争大环境及其应对实力。
从四通一达的市场份额来看，由2016年的56.3%上升到2019年的72.7%的份额可见，价格战使资源不断向头部聚集的效果是显著的。

文章图片
来源：公司财报
至于价格战还要打多久，毫无疑问这是一场持久战。所以要从这场持久战中获得未来，成本就是硬实力、现金流及服务质量是软实力，这就构成了快递企业价格战之下的核心竞争力。
百世的软硬实力跟其他快递公司比如何？笔者对比了中通与百世的单票收入、成本及毛利情况。虽然百世在年报中显示企业还在亏损阶段，但是在快递这业务上来看还是存在毛利的。百世单票收入最少，结合百世市场份额占比来看，笔者认为百世这是在利用价格换取单量，扩大市场份额。毕竟义乌快递行业的价格战始于2013年，而始作俑者就是百世快递。
此外，在营收方面，各快递企业差距较大。主要的原因是在营收统计口径不一致：韵达、圆通、申通将派送费计入营业收入而中通则没有计入。所以，将百世在剔除派费后，单票收入明显低于中通。

文章图片
来源：公司财报
通过上表分析成本，单票成本主要是由单票面单成本、中转成本及运输成本构成。笔者认为，在面单成本与分拨中心成本上各快递公司趋同，很难拉开差距，而在运输费上面，相比于重投入，采取轻资产的百世虽然减少了前期资金的压力，但是第三方运输成本较高。据租赁费数据显示，截至2019年6月30日，百世集团通过经营租赁使用权的非流动资产占资产总额的23.88％。相比之下，申通、圆通、韵达几家快递巨头披露的场地租赁费占资产总额最高不过1.5％。所以，百世集团的租赁模式在收益尚未明确之时耗费成本过高。
此外，电商快递的竞争本质上是成本效率的竞争。虽然目前来看百世的不含派费的单票成本率高于其他企业。但根据数据来看，百世的单票成本下降速度领先于通达系，经过多年追赶，其控成本能力与行业龙头中通之间的差距正在不断缩小。随着信息化、技术化的不断完善，未来各快递公司的成本管控将会趋同，很难依靠成本拉开差距。

文章图片