节点财经|趣头条靠什么支撑增长？，两年亏46亿( 二 ) 文/美股频道

在运营模式上，趣头条通过游戏式任务与金币奖励完成用户拉新与裂变。由于低线城市人们生活节奏相对缓慢，空闲时间较多，用户对通过观看新闻和视频、打卡签到等方式就可以获取积分及奖励的模式较为认可。在此背景下，趣头条快速占领了五环外的市场跑马圈地，成为下沉市场的一匹流量黑马。
上市之初，趣头条一度以其高速增长的MAU、DUA数据引发市场的强烈关注。但自2018年第三季度起，趣头条月活增速就不断下滑，下沉市场红利见顶迹象明显。
数据显示， 2018年Q3-2019年Q4,趣头条MAU环比增速分别为91%、44%、19%、7%、12%和3% ，下滑趋势比较明显。在公司MAU增速2019年Q2创出7%的新低后，趣头条一度加大了营销费用（2019年Q3营销费用15亿元），使得公司MAU环比增速在此后的第三季度恢复至12% 。然而，这一增速在去年第四季度再次创出3%的新低。

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数据来源：企业财报
最新财报数据显示，趣头条一季度的综合季度平均月活跃用户为1.383亿人，较上年同期的1.114亿人增长24.2% 。 2019年第四季度，这一数据为1.379亿人，也就是说，公司月度活跃用户环比几乎未有增长。
与此同时，趣头条日活跃用户则出现环比出现下滑。趣头条一季度的总日活跃用户平均值为4560万人，较上个季度的4570万人减少10万人。

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图片来源：企业财报
尽管公司日活及月活同比数据仍在增长，但随着基数的不断提高，趣头条同比数据也将在今年第三季度出现较大压力。
与此同时，趣头条用户停留时间这一数据在一季度表现也并不理想。
2020年第一季度，在新冠疫情的影响下，国人使用移动终端的时间显著增长，但趣头条用户停留时间却没有明显提高。财报数据显示，每位日活跃用户每天在趣头条上平均花费的时间为62.4分钟，上年同期为62.1分钟，几乎没有增长。
实际上，自2019年起，趣头条用户停留时间出现下滑趋势，公司2019年Q1、Q2、Q3、Q4用户留存时长分别为62.1分钟、60分钟、61.3分钟、59.4分钟。因此，不少投资者开始担心，在国人生活逐步恢复正常之后，趣头条用户停留时间很可能会进一步下滑。
用户人数增长停滞、用户停留时间难再提升，都将对趣头条目前的广告收入产生不利影响，并进一步影响到公司的盈利能力。更加严重的是，趣头条的现金储备也已然不多，公司无法再用以前“撒币买量”的方式拉新，趣头条目前的现金储备还能不能支撑到公司盈利，也将会打上一个问号。
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烧钱问题依旧难解
账面现金再创新低
从商业模式上看，趣头条利用阅读返现、看视频奖金币等方式提高用户留存率，再通过广告获得收入，直接向用户支付现金激励，一度成为公司独特的业务模式。
为了快速的获得流量裂变，趣头条由采用了现金激励的方式引导用户，比如注册得金币、签到得金币、阅读新闻得金币、邀请朋友注册得金币、分享新闻链接到朋友圈得金币等方式。显然，这对时间成本不高的人来说，有着一定的诱惑力，也是趣头条短时间内迅速崛起的主要原因。
然而，这种模式也导致了趣头条的获客成本和用户维持成本一直居高不下。公司在保持新增用户快速增长的同时，亏损金额也持续扩大。
财报显示，趣头条2016年-2019年归母净利润分别为-0.11亿元、-0.95亿元、-19.43亿元和-26.89亿元。可以看出，自2016年成立以来，趣头条就持续亏损；而在公司上市之后，亏损金额快速扩大，两年就亏掉超46亿元。