Wind资讯|道指反身跳水，美联储稳了！维持利率不变至2022年底( 五 ) （图片来自海洛）

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周二公布的数据显示，美国5月未季调CPI同比升0.1% ，预期升0.2% ，前值升0.3% 。季调后环比降0.1% ，预期持平，前值降0.8%；未季调核心CPI同比升1.2% ，预期升1.3% ，前值升1.4%；环比降0.1% ，预期持平，前值降0.4%；未季调CPI指数为256.39 ，预期256.837 ，前值256.389；实际收入环比升0.5% ，前值升5.8% 。
美国银行预计，美联储将在整个夏季暂停任何新的政策措施，因为它将评估复苏的进展情况。随着美国经济的更大一部分重新开放，预计复苏将加速。美国国家经济研究局周一表示，经济衰退正式从2月份开始，但许多经济学家认为衰退将在第三季度结束，这将是有记录以来收缩时间最短的一次衰退。
美联储前主席本-伯南克在接受《华尔街日报》采访时指出，虽然当前的经济衰退可能是令人痛苦的，但是持续时间应该会比“大萧条”短。
企业对贷款需求不及预期
美联储此前表示：针对大型企业，小型企业和市政府的新贷款措施正准备启动，其贷款能力为数万亿美元。从目前来看，贷款计划大多数已经启动，最初的使用量不大。尽管美联储仍未启动另一项重大刺激举措，即“主街贷款计划” ，但华尔街对美联储计划的需求预期有所收敛。
正如美联储主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）所说，美联储提供贷款而不是赠款，而小公司可能比获得自由资金更不愿承担责任。事实上，在美国小企业管理局推出工资保护计划的初期，人们对其可免除贷款的需求一度十分强烈，但之后由于企业担心规定的宽限程度不够，需求逐渐减弱。
尽管美联储仍未启动另一项重大刺激举措，即“主街贷款计划” ，但华尔街对美联储计划的需求预期有所收敛。
美联储被困住了手脚
除了上述原因外，市场人士认为，美联储已被困住了手脚。
桥水基金创始人瑞·达利欧近日指出了美国利率已经处于超低位的事实。他认为，鉴于无法太大幅度地下调利率，美联储在以往衰退期间所采用的旨在提振经济增长举措的有效性，受到限制。
持有类似观点的，还有中银国际研究有限公司董事长曹远征。他认为，美联储的腾挪空间并不大，它几乎被困住了，不会很快降息至负利率。
他分析认为，美国金融体系与施行负利率已久的欧洲不同。欧洲商业银行比较缺钱，其流动性远不如美国同行那么充沛，当欧洲商业银行与央行发生交易的频率明显增高时，负利率就可以影响银行业的信贷行为。
相对而言，美国商业银行资金势力更强，与央行交易比较少，受负利率刺激的效果相对较低。美国商业银行主导力较强的另一个结果就是在疫情期间放贷保守，避险唯恐不及，使得美联储不得不跳过它们，对实体经济直接撒钱， “美联储接下来不会改变购债宽松方向，只是调节油门量大量小问题。 ”
曹远征同时指出，美联储还有牌可出，但真正的工具创新是比较困难的。
美财政部还准备了超过2500亿美元的“弹药”

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美国财长努钦北京时间10日晚间表示，尽管零售业就业复苏缓慢，相信整体经济将在第三、第四季度大幅改善；财政部还有超过2500亿美元的资金用于扩大或创建新的美联储贷款计划。
他还披露，已经向多于500家航空公司批准了超过270亿美元的援助资金。
美联储下一步宽松政策或需要“触发条件”
华尔街预期，在某个时候，也许最快在本周，政策制定者将通过提供有关加息所需条件的指导来解决对过早加息的担忧。例如，美联储可以规定失业率不超过4.5％，核心通胀率不超过2.25％。