Wind资讯|道指反身跳水，美联储稳了！维持利率不变至2022年底( 四 ) （图片来自海洛）

美联储官员已经成功地恢复了市场运作，但是其他因素，例如增加国债发行以资助经济援助措施，则推动长期收益率走高。上周五的报告显示， 5月就业率反弹使10年期美国国债收益率上周上升了0.2个百分点，至0.94% ，尽管该收益率在周三之前已经扭转了大部分上升趋势。
国际金融研究所（InstituteofInternationalFinance）首席经济学家罗宾?布鲁克斯（RobinBrooks）表示，美联储的目标应该是保持稳定的长期收益率，而央行将如何做到这一点太明确。他说：“这里的语言很棘手。 ”
布鲁克斯说，对美联储长期债券购买意图的潜在困惑，以及即将到来的美国国债供应激增， “引发了我们周五的抛售。 ”“我们不希望在一个嘈杂的数据点上收紧财务状况。 ”
由于利率不可能降低，官员的政策立场的另一个主要内容将集中在如何使用所谓的前瞻性指导传达他们的长期意图。
美联储4月份会议的纪要显示，他们正在深入考虑将某些经济结果作为利率调整的条件，比如通胀率回到2% ，失业率回到最近的低水平。另一种方法是将利率变化与特定日期绑定。
他们表示，美联储还将研究是否需要通过购买某些国债来限制收益率，以加强其利率的前瞻性指导。
前美联储高级经济学家，现任彼得森国际经济研究所所长戴维?威尔科克斯（DavidWilcox）表示：“美联储最终有地方进行一些内务整理，以整理和加深对将长期执行这些政策的共识，但目前的紧迫性还很低。 ”
在三月份采取积极行动避免金融危机之后，美联储官员一直犹豫要推出新的货币政策战略，尽管他们已经暗示这种转变正在酝酿之中。
目前，美联储的行动提振了金融市场，最近股市在这一年又恢复了活跃。但是，经济上的逆流使诊断该病毒造成的潜在损害变得困难。
等到9月份，美联储才能更好地制定新的政策策略，这部分是由于当前冲击的异常性质。届时，他们将能更多地了解美国政府的任何其他经济救济措施，疫苗的前景以及有关随着商业活动的恢复病毒如何传播的其他信息。
美联储对利率上升“无动于衷”
同上次会议相比，有三件事情发生变化。这使美联储此次会议缺乏政策主旨和明确性。
上周，美国10年期国债收益率上升至0.9%上方，但似乎是受到远超预期的非农就业报告影响，收益率的上行并未受到美联储重视。相反，美联储每周购买美国国债的速度已从上周的225亿美元下降至200亿美元，而此前一度在3月23日至27日当周达到3750亿美元的峰值。
现在，华尔街开始怀疑，十年期美国国债收益率需达到何种水平，美联储才会采取行动限制利率进一步走高。今年以来，为应对疫情造成的经济冲击，美联储降息至零利率并开启无限量QE ，推动美国10年期国债收益率在4月触及0.543%的历史低点。超低利率也支持了经济复苏，并推动美股估值扩张。
美国失业数据好于预期
由于美联储、美国财政部和美国国会已经向企业提供了数万亿美元的刺激，美国经济已经度过了最危险的阶段，因此市场人士普遍认为美联储立刻出手的必要性降低，完全可以等一等，再观望一下。
美联储将自危机以来首次发布季度经济预测。除非政策制定者突然看好V型复苏，美联储预计高失业率至少会持续到2020年底。但上周五远超预期的就业报告或表明，劳动力市场的复苏比任何经济学家预期的都早，也意味着美联储采取进一步刺激政策已经失去了一些紧迫性。
上周五，美国公布数据显示， 5月就业人数增加了250万人，失业率下降到13.3％，远超华尔街预期的减少830万人。尽管劳工部表示，如果把疫情期间不在岗的人口算作失业，失业率将会高出3个百分点，但这同样意味着4月失业率数字提高，或使5月失业率环比降幅更大。