那个卖苹果充电器的，到底值不值800亿？( 七 )

其中，安克智瑞、安克电子、海翼科技三家公司是针对公司的主营产品做原材料、电芯采购及销售业务，海翼智新则是公司旗下的智能创新产品研发平台；而另外3家子公司则涉及到了公司下一步新的业务布局。其中，海翼电子主要是为其他出海平台提供线上代运营服务，而Anker Cayman和Anker Malta Holding则为公司境外股权投资平台，对接海外创业公司，做消费电子品牌的孵化。与此同时， 2020年6月公司宣布了“创业者”集结计划，目的也是为出海智能硬件创业者提供全价值链的赋能平台。

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图10：安克的控股和参股公司数据来源：招股书， 36氪
从子公司的布局来看， “出海解决方案服务提供商”和“出海智能硬件孵化平台” ，是未来公司非常重要的两个战略方向。这相当于其未来可能会有很大一块的业务布局会突破目前的舒适区。尽管这种战略布局会在一定程度上增加市场的想象空间，获取更高的估值溢价，但步子迈得太大，对安克来说也意味着经营的不确定性在上升。
对于安克志在必得的电商代运营业务，其本质就是上游品牌方和下游平台方之间的中介机构，作为以渠道运营为主的业务，相比品牌本身的高溢价空间，这类业务很难有超额的利润空间。目前国内市场上代运营的头部企业宝尊电商，近3年净利润复合增长率也仅在10%左右，这样的利润空间相比安克自身的产品业务相去甚远。
从另一个方面来看，电商代运营业务最大的问题在于其业绩容易对品牌产生依赖，尤其是上游的大客户。而且一旦这些客户在熟悉了平台规则后，很可能会转为独立运营，从而造成客户流失的风险，无疑会影响到代运营平台的持续经营。
因此，尽管从需求上来看，随着未来国内品牌出海的增多，电商代运营的空间在拓展，但受限于较低的利润空间和较高的基础能力要求，这项业务会不会给安克带来第二增长曲线，目前还存在较大的不确定性。
对于孵化型平台业务，从本质上来讲，平台的最终目的是协同上游供应链和下游消费者，创造新的价值链，这背后基于平台自身强大的品牌背书能力和稳固的粉丝基础。
但对安克而言，其本身是做充电产品起家的，只在供应链一端占据优势，尽管近年来也在向智能产品扩展，但目前市场对其品牌矩阵最大的感知是高品质和质量保证，但作为周边浅海产品，安克很难像主流产品那样依靠现象级单品形成非常强的价值和文化认同。而稳固粉丝群体和粉丝文化正是平台型企业赖以生存的基础。