大河财立方|新三板还有没有吸引力？，IPO已经注册制了( 二 ) 用了6年半时间

第三，与主板、创业板、科创板都不同，新三板有内部分层机制，还有向交易所市场转板的“升级”机制。而每一个层次的提升，都意味着一次估值提升的机会，有价值发现能力的投资者，借此可以获得超额收益。
第四，新三板可以解决一级市场投资的退出问题。一般而言，创投在早期投资企业，需要等五年、七年甚至十年，才可以获得一个估值提升及退出的机会。新三板使得早期投资者，可以在IPO之前就能够有退出机会，反过来可以激励创投更放心地投早、投小。
而从更宏观视角来看，每个上市板块准入更加市场化、各层次之间进一步相互打通，多层次资本市场的“基础设施”就更加完善。对企业和投资者而言，面对的限制更少，面临的机会更多。
博时基金权益投资总部一体化投研总监曾鹏在接受第一财经采访时就曾表示，新三板精选层改革引入了竞价交易机制，并完善了信息披露和融资功能，对上市公司的监管要求全面向主板看齐对标。其意义在于，为更早期的公司提供了融资通道以及价格发现功能，相当于在科创板、创业板基础上，把一级市场进一步提前二级化，这有助于最优秀的初创公司更快速获得融资渠道和二级市场的扶持，能够加速我国科技产业，特别是具有先进技术实力的早期公司发展。
同时，新三板精选层挂牌一年后可申请转板，把以前上市的周期大为缩短，相当于提供了上市绿色通道。新三板精选层参照交易所市场监管和信披机制，对监管者而言，这为更高层次板块的上市公司来源提供了一个稳定高质量的蓄水池;对公司而言，有助于借助资本市场的力量实现在不同阶段连续稳定的发展;对投资者而言，有助于通过多层次市场的无缝衔接更快速的兑现资本收益。
与2015年初的疯狂想象不同， 2020年的新三板更加理性。从市场表现看，三板做市指数正从2019年底的700点左右缓慢爬升，目前已达到1100点的位置。
从《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(国发〔2013〕49号)发布至今，新三板主要改革举措悉数落地。转板机制生效之后，新三板基础架构搭建基本完成。
不过，改革无止境。笔者从权威人士处了解到，下一步，新三板将聚焦于交易制度、发行制度、以及精选层并购重组制度的完善等。另外，未来新三板还将与四板打通。
（来源：第一财经）
责编:刘安琪|审核:李震|总监:万军伟
【大河财立方|新三板还有没有吸引力？，IPO已经注册制了】End

文章图片