鲸媒体|跟谁学CFO沈楠给出独家回应，接连遭遇做空机构狙击导语5月28日晚间

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导语
5月28日晚间，做空机构浑水发布针对跟谁学(NYSE:GSX)的第二份做空报告。这也是近3个月来，跟谁学收到的第8份做空报告。此前，沽空机构灰熊、香橼、天蝎创投分别发布报告做空跟谁学，一时间，造假成为跟谁学绕不开的话题。
5月18日，浑水在一份长达20余页的做空报告中，指控跟谁学存在大量欺诈行为。随即，跟谁学就此做空报告发表详细说明，对报告中指出的问题一一进行反驳。但是浑水做空跟谁学的热情没有因此消失，并发布一份新的做空报告反驳跟谁学的论证。
事实上，早在这些做空报告之前，关于跟谁学数据造假的传言就已不断流传。此番接连遭到做空机构的狙击，更是将跟谁学推向舆论的风口浪尖，关于跟谁学的营销手段、获客方式、名师策略、盈利模式等等也成为其难以回避的问题。日前，鲸媒体就此，独家采访跟谁学CFO沈楠，以下为沈楠回应原文。
1、有行业人士评价说一直「看不懂」跟谁学为什么能保持高增长且盈利的。您觉得为什么行业普遍表示「看不懂」跟谁学？您又如何看待部分人士称跟谁学业绩「toogoodtobetrue」的言论？
沈楠：跟谁学的业绩确实可以说是一个小奇迹，有投资人分析过去几年在美国全部上市公司的财务结果，综合各项指数，跟谁学的财务表现是排在前10名的。确实，一家公司要么高增长，进入稳定期后会开始盈利，很少有公司同时满足高增长和盈利。跟谁学创业过程中几近死掉，涅槃重生成为K12在线班课的一匹黑马，在没有钱、没有人、没有品牌、没有知名度的情况下，三年时间做到市场头部的规模，市场第一的利润，所以我们特别理解没有接触过跟谁学的一些外部人士会觉得看不懂跟谁学。
但这个问题真的特别大，一家企业的成长轨迹，每一个员工的理念和精神状态，在每一个特殊时点做出的正确战略判断，都成就了今天的跟谁学。首先看创始人的基因吧， Larry当年在武汉新东方当校长的时候，第一年就做到47%的利润率水平， 1500万的利润，占当年新东方利润总额的四分之一，这一利润率水平可能至今都还没有人能够超越，所以在运营效率的比拼中，跟谁学基因上就比较强悍。
其次从模式看，跟谁学不是最早做双师的，也不是最早做大班的。但在在线直播大班课领域，我们定义了顶级好老师，最敬业的辅导老师，要把这两点做到极致。在大小班之间的摇摆，模式之间的犹疑，都会导致战略执行上的不坚定，产生的财务模型也就会不支持盈利性的高增长。
第三，跟谁学的融资历史也是最独特的，只融了一个A轮就上市。跟谁学现在境内每增加的一块钱，都是我们服务学生和家长得来的，不是靠融资，不是靠烧钱。团队早期的时候，在公司扎个行军床，两三个月不回家打磨课程，那是一种置之死地而后生的决绝。这种经历是大量融资，没有后顾之忧的公司完全没有经历过的，所以跟谁学奋斗的文化底层和精神，是其他公司很难效仿和理解的。
2、能否请沈老师以数据拆解详述一下陈向东老师在媒体沟通会上提到的跟谁学「单位经济模型」各项支出占比？跟谁学又是如何根据单位经济模型来定价的？
沈楠：单位经济模型就是我们经常谈论的，一家教育公司在规模化之前，一定找到最优的最小单元，再去进行复制，这样的扩张才是健康的。如果没有找到最优模型就开始盲目烧钱，就像复制了不健康的病毒，最终会吞噬掉整个公司。这个单位经济模型可以是每个学生、每个主讲老师、每个辅导老师、每个品类、每条业务线。
以学生为例，每一单学费收入中，有多少会分配给主讲老师和辅导老师，同时分摊多少的行政及研发支出等，最后剩余的就是可承担的获客成本边界，以及利润的留存。